La Fed mantiene los tipos mientras aumentan las apuestas por una subida en diciembre
Se espera ampliamente que la decisión de la Fed sobre los tipos de interés del 28 de octubre mantenga sin cambios el rango objetivo de los fondos federales, situado entre el 3,75 % y el 4,00 %. En una encuesta de Reuters, 94 de 100 economistas pronosticaron que no habría cambios, mientras que los 100 esperaban una subida de tipos en la reunión de diciembre. La persistencia de la inflación y la resistencia de la actividad económica han desplazado el debate, que ya no se centra en los recortes de tipos, aunque las indicaciones de la Fed determinarán si los mercados consideran probable un mayor endurecimiento de la política monetaria.
La decisión de la Fed se conocerá antes de la publicación de datos clave de Estados Unidos prevista para el 29 de octubre: la estimación preliminar del PIB del tercer trimestre y los ingresos y gastos personales de septiembre, incluida la inflación medida por el PCE. Los economistas esperan que la inflación general medida por el PCE suba al 3,6 %, desde el 3,4 % de agosto, aunque los datos aún no estaban disponibles en el momento de la reunión. Unos datos sólidos podrían reforzar las expectativas de tipos más altos; unas cifras más débiles podrían moderarlas.
En los mercados, una pausa con un tono restrictivo podría elevar los rendimientos de los bonos del Tesoro y respaldar al dólar estadounidense, al tiempo que podría presionar a la baja las acciones y el oro. La reacción real dependerá de cómo se compare el mensaje de la Fed con las expectativas. Por tanto, la decisión de octubre podría aportar pocas certezas, y los próximos datos de inflación y crecimiento determinarán las perspectivas para diciembre.
Neutral
La pausa prevista para octubre está en gran medida descontada por el mercado, por lo que la decisión en sí podría tener un impacto inmediato limitado en las criptomonedas. Sin embargo, las expectativas unánimes de los economistas de una subida en diciembre y la persistencia de la inflación crean un contexto de tono restrictivo. Si el presidente de la Fed, Kevin Warsh, apunta a nuevas medidas de endurecimiento, el aumento de los rendimientos y un dólar más fuerte podrían reducir la demanda de activos de riesgo, incluido Bitcoin y otras criptomonedas. Un mensaje más moderado de lo esperado o unos datos de inflación y PIB más débiles podrían favorecer un movimiento de alivio.
Las criptomonedas han reaccionado a menudo a cambios en la trayectoria prevista de los tipos de interés de EE. UU., más que a una decisión anticipada por sí sola. En episodios anteriores de ciclos de endurecimiento, el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro y la fortaleza del dólar han lastrado el apetito por el riesgo, aunque el efecto ha variado en función de las condiciones de liquidez, el posicionamiento y factores propios del sector cripto. A corto plazo, los operadores podrían centrarse en el comunicado de la Fed, la rueda de prensa y las publicaciones del 29 de octubre sobre el PCE y el PIB; la volatilidad podría aumentar si estos datos alteran las expectativas sobre los tipos de diciembre. A más largo plazo, una política persistentemente restrictiva podría limitar la liquidez y la asunción de riesgos, mientras que una moderación de la inflación y una eventual flexibilidad de la política monetaria serían favorables. Como el artículo informa de expectativas y no de un resultado confirmado de política monetaria, la clasificación general del mercado es neutral, con riesgo bajista si la Fed adopta un tono más restrictivo del que anticipan los mercados.