ФРС сохраняет ставки, а ожидания повышения в декабре растут
Широко ожидается, что по итогам заседания 28 октября ФРС сохранит целевой диапазон ставки по федеральным фондам без изменений — на уровне 3,75–4,00%. В опросе Reuters 94 из 100 экономистов спрогнозировали сохранение ставки, тогда как все 100 ожидали её повышения на декабрьском заседании. Устойчивая инфляция и стабильная экономическая активность сместили дискуссию от снижения ставок, однако сигналы ФРС определят, сочтут ли рынки дальнейшее ужесточение вероятным.
Решение ФРС будет принято до публикации важных данных по США, намеченной на 29 октября: предварительной оценки ВВП за третий квартал и данных о личных доходах и расходах за сентябрь, включая инфляцию PCE. Экономисты ожидают, что общая инфляция PCE вырастет до 3,6% с 3,4% в августе, хотя на момент заседания эти данные ещё не были доступны. Сильные показатели могут укрепить ожидания более высоких ставок, а слабые — ослабить их.
На рынках сохранение ставки при жёсткой риторике может привести к росту доходности казначейских облигаций США и поддержать доллар, одновременно потенциально оказывая давление на акции и золото. Фактическая реакция будет зависеть от того, насколько послание ФРС совпадёт с ожиданиями. Поэтому октябрьское решение может дать мало определённости, а поступающие данные по инфляции и экономическому росту будут формировать прогноз на декабрь.
Neutral
Ожидаемое сохранение ставки в октябре уже в значительной степени учтено рынком, поэтому само решение может оказать на криптовалюты лишь ограниченное краткосрочное влияние. Однако единодушные ожидания экономистов относительно повышения ставки в декабре и сохраняющаяся инфляция создают предпосылки для жёсткого курса. Если председатель ФРС Кевин Уорш даст сигнал о дальнейшем ужесточении политики, рост доходности и укрепление доллара могут снизить спрос на рисковые активы, включая биткоин и другие криптовалюты. Более мягкое, чем ожидалось, заявление или более слабые данные по инфляции и ВВП могут поддержать восстановительный рост.
Криптовалюты часто реагировали скорее на изменения ожидаемой траектории процентных ставок в США, чем на само по себе ожидаемое решение. В предыдущих эпизодах циклов ужесточения рост доходности казначейских облигаций и укрепление доллара сдерживали аппетит к риску, хотя эффект зависел от условий ликвидности, позиционирования и специфических для крипторынка факторов. В краткосрочной перспективе трейдеры могут следить за заявлением ФРС, пресс-конференцией, а также публикацией данных PCE и ВВП 29 октября; волатильность может возрасти, если эти события изменят ожидания относительно декабрьской ставки. В долгосрочной перспективе устойчиво жёсткая политика может ограничить ликвидность и готовность инвесторов к риску, тогда как замедление инфляции и последующая гибкость денежно-кредитной политики будут благоприятными факторами. Поскольку в статье говорится об ожиданиях, а не о подтверждённом решении по денежно-кредитной политике, общая оценка рынка нейтральная, с риском снижения, если ФРС окажется более жёсткой, чем рассчитывают рынки.