Die Federal Reserve schlägt unterschiedliche Risikogewichte für die Anfangsmarge von Krypto-Derivaten vor

Die Mitarbeiter der Federal Reserve veröffentlichten ein Working Paper, das empfiehlt, Krypto-Assets als eigene Anlageklasse für Initialmargin-Anforderungen in nicht zentral abgewickelten Derivatemärkten, einschließlich OTC-Geschäften, zu behandeln. Die Autorinnen Anna Amirdjanova, David Lynch und Anni Zheng stellen fest, dass bestehende Rahmenwerke wie das ISDA Standard Initial Margin Model (SIMM) die höhere Volatilität und das besondere Verhalten von Krypto nicht ausreichend abbilden. Das Papier schlägt getrennte Risikogewichte für volatile „floating“ Kryptowährungen (z. B. BTC, ETH, BNB, ADA, DOGE, XRP) und für gepegte Stablecoins vor und empfiehlt, diese Gewichte mit einem Benchmark-Index zu kalibrieren, der gleichgewichtet zwischen sechs Floating-Tokens und sechs Stablecoins ist. Die Empfehlung impliziert, dass wahrscheinlich höhere Initialmargen erforderlich sein werden, um erhöhte Volatilität und Gegenparteirisiken zu mindern. Der Bericht signalisiert wachsende regulatorische Aufmerksamkeit und technische Vorbereitung seitens der US-Behörden, Krypto in bestehende Regeln zum Risikomanagement von Derivaten zu integrieren; er folgt anderen Fed-Maßnahmen, die die Kryptotätigkeiten von Banken klären und begrenzte Vereinbarungen für Krypto-Firmen prüfen. Für Händler: erwarten Sie mögliche Erhöhungen der Marginanforderungen für Krypto-Derivate, höhere Kapitalaufwendungen für gehebelte Positionen und mögliche Rückgänge der Liquidität bestimmter Tokens, wenn Firmen ihre Exposures anpassen.