聯邦準備局建議對加密衍生品的初始保證金採取不同的風險權重

聯準會（Federal Reserve）工作人員發布一份工作論文，建議在未清算（uncleared）衍生性金融商品市場（包含場外OTC交易）中，將加密資產視為一個獨立的資產類別，以適用初始保證金要求。作者Anna Amirdjanova、David Lynch與Anni Zheng發現，現行框架如ISDA Standard Initial Margin Model（SIMM）並未充分捕捉加密資產較高的波動性與獨特行為。論文提出對波動較大的「浮動」加密貨幣（例如BTC、ETH、BNB、ADA、DOGE、XRP）與掛鉤的穩定幣採取分別的風險權重，並建議以一個在六個浮動代幣與六個穩定幣之間等權重的基準指數來校準這些權重。此建議意味著可能需要提高初始保證金以降低升高的波動性與交易對手風險。該報告顯示美國主管機關正加強監管關注並在技術上準備，將加密納入既有的衍生商品風險管理規則；此舉亦接續聯準會其他釐清銀行加密活動並考慮為加密公司設置有限安排的作為。對交易者而言：預期加密衍生商品的保證金要求可能上升、槓桿部位的資本成本提高，且隨著機構調整曝險，部分代幣的流動性可能減少。