Debate sobre la flexibilización cuantitativa de la Fed: ¿podría un cambio de rumbo impulsar los mercados?
El inversor Victor Dergunov sostiene que el elevado nivel de deuda y déficit de Estados Unidos hace cada vez más importante mantener los tipos de interés bajos de forma persistente, y afirma que la Reserva Federal debería plantearse relajar la política monetaria y reanudar la expansión cuantitativa (QE), incluida la compra de bonos a más largo plazo. Según él, la postura agresiva de la Fed refleja la elevada inflación y los precios del petróleo, mientras que la inversión en IA añade presión a los mercados.
Dergunov calcula que el balance de la Fed podría expandirse de forma discreta y aportar unos 200.000 millones de dólares de liquidez este año. Mantiene una perspectiva alcista para la renta variable estadounidense, con un objetivo para el S&P 500 de entre 8.200 y 8.500 puntos a principios de 2027, pero señala que esa previsión depende de un giro moderado de la Fed y de una reducción de los riesgos geopolíticos. Estas son las opiniones del autor, no un cambio anunciado en la política de la Fed. Para los operadores de criptomonedas, un giro hacia la QE de la Fed podría favorecer el apetito por el riesgo al relajar las condiciones financieras, mientras que una inflación persistente o la continuidad de una política agresiva podrían limitar ese efecto.
Neutral
El artículo expone el argumento de un inversor a favor de que la Fed reanude la flexibilización cuantitativa (QE); no informa de una decisión de política monetaria. El posible efecto sobre las criptomonedas es indirecto. Si la Fed realmente flexibiliza su política o amplía su balance, unas condiciones financieras más laxas y un aumento de la liquidez podrían favorecer al Bitcoin y a otros activos de riesgo. Tras las principales medidas de flexibilización de 2020 se produjeron subidas impulsadas por la liquidez, mientras que una política monetaria más restrictiva ha lastrado a menudo los activos especulativos. Sin embargo, la estimación del autor de unos 200.000 millones de dólares de liquidez adicional es incierta, y una inflación persistente podría mantener a la Fed en una postura restrictiva. A corto plazo, los operadores podrían reaccionar a los datos de inflación, las expectativas sobre los tipos de interés y cualquier señal de la Fed, lo que generaría volatilidad sin que se haya confirmado un cambio de política. A más largo plazo, un programa de QE aplicado podría ser favorable, pero el resultado también dependería de los rendimientos reales, el dólar, los flujos de liquidez y el apetito general por el riesgo. Dado que no se ha anunciado ningún cambio y que el argumento es condicional, la valoración general es neutral.