Débat sur l’assouplissement quantitatif de la Fed : un changement de cap pourrait-il dynamiser les marchés ?
L’investisseur Victor Dergunov estime que l’endettement et les déficits élevés des États-Unis rendent de plus en plus important le maintien durable de taux d’intérêt bas. Selon lui, la Réserve fédérale devrait envisager d’assouplir sa politique monétaire et de relancer l’assouplissement quantitatif (QE), notamment en achetant des obligations à plus longue échéance. Il affirme que la position restrictive de la Fed reflète la forte inflation et les prix élevés du pétrole, tandis que les investissements dans l’IA accentuent les tensions sur les marchés.
Dergunov estime que le bilan de la Fed pourrait augmenter discrètement et apporter environ 200 milliards de dollars de liquidités cette année. Il reste optimiste à l’égard des actions américaines et vise un S&P 500 à 8 200–8 500 au début de 2027. Cette prévision dépend toutefois d’un virage accommodant de la Fed et d’une diminution des risques géopolitiques. Il s’agit des opinions de l’auteur, et non de l’annonce d’un changement de politique de la Fed. Pour les traders de cryptomonnaies, un retour de la Fed au QE pourrait soutenir l’appétit pour le risque en assouplissant les conditions financières. Une inflation persistante ou le maintien d’une politique restrictive pourrait toutefois limiter cet effet.
Neutral
L’article présente l’argument d’un investisseur en faveur d’une reprise de l’assouplissement quantitatif (QE) par la Fed ; il ne fait état d’aucune décision de politique monétaire. L’effet potentiel sur les cryptomonnaies est indirect. Si la Fed assouplit effectivement sa politique ou accroît la taille de son bilan, des conditions financières plus favorables et une liquidité accrue pourraient soutenir le bitcoin et les autres actifs risqués. Des envolées des cours liées à la liquidité ont suivi des mesures d’assouplissement majeures similaires en 2020, tandis qu’une politique monétaire plus restrictive a souvent pesé sur les actifs spéculatifs. Toutefois, l’estimation de l’auteur, qui table sur environ 200 milliards de dollars de liquidités supplémentaires, reste incertaine, et une inflation persistante pourrait maintenir la Fed dans une posture restrictive. À court terme, les traders pourraient réagir aux données sur l’inflation, aux anticipations de taux et à tout signal de la Fed, ce qui pourrait entraîner de la volatilité sans qu’un changement de politique soit confirmé. À plus long terme, un programme de QE effectivement mis en œuvre pourrait être favorable, mais son résultat dépendrait aussi des rendements réels, du dollar, des flux de liquidités et de l’appétit général pour le risque. En l’absence d’un changement annoncé et compte tenu du caractère conditionnel de l’argument, l’évaluation globale est neutre.