FRBの量的緩和をめぐる議論：政策転換で市場は上向くのか？
投資家のビクター・デルグノフ氏は、米国の債務と財政赤字が大きいため、低金利を長期にわたって維持する重要性が一段と高まっていると主張する。同氏は、連邦準備制度理事会（FRB）は金融政策の緩和や量的緩和（QE）の再開を検討すべきだと述べ、長期債の購入もその選択肢に挙げている。FRBのタカ派姿勢は高いインフレ率や原油価格を反映している一方、AI投資も市場への圧力を強めているという。
デルグノフ氏は、FRBのバランスシートが目立たない形で拡大し、今年は約2,000億ドルの流動性が追加される可能性があると見積もる。米国株に対する強気姿勢を維持し、2027年初めのS&P 500の目標を8,200～8,500とする。ただし、この予測はFRBがハト派に転じ、地政学的リスクが和らぐことを前提としている。これは筆者の見解であり、FRBが政策変更を発表したという意味ではない。暗号資産トレーダーにとって、FRBがQEへ移行すれば金融環境の緩和を通じてリスク選好を支える可能性がある一方、インフレの長期化やタカ派政策の継続はその効果を抑えるおそれがある。
Neutral
この記事は、FRBが量的緩和（QE）を再開すべきだという投資家の主張を取り上げているものであり、政策決定を報じているわけではありません。暗号資産への影響は間接的です。FRBが実際に金融緩和を行う、あるいはバランスシートを拡大すれば、金融環境の緩和と流動性の増加が、ビットコインやその他のリスク資産を下支えする可能性があります。2020年には同様の大規模な緩和策の後、流動性に支えられた上昇が見られました。一方、金融引き締めはしばしば投機的資産の重荷となってきました。ただし、追加流動性が約2,000億ドルに達するという筆者の推計には不確実性があり、インフレが根強ければFRBはタカ派姿勢を維持する可能性があります。短期的には、インフレ指標や金利見通し、FRBからの何らかのシグナルにトレーダーが反応し、政策変更が確認されていなくても相場が変動する可能性があります。長期的には、QEプログラムが実施されれば支援材料になり得ますが、その結果は実質利回り、ドル、流動性の流れ、そして市場全体のリスク選好にも左右されます。変更が発表されておらず、主張も条件付きであるため、総合的な見方は中立です。