ФРЖ-нің сандық жұмсарту саясаты туралы пікірталас: бағытты өзгерту нарықтарды жандандыра ала ма?
Инвестор Виктор Дергунов АҚШ-тағы мемлекеттік қарыз бен бюджет тапшылығының жоғары болуы төмен пайыздық мөлшерлемелерді ұзақ уақыт бойы сақтауды барған сайын маңызды етіп отыр деп санайды. Оның айтуынша, Федералдық резервтік жүйе ақша-несие саясатын жұмсартуды және ұзақ мерзімді облигацияларды сатып алуды қоса алғанда, сандық жұмсарту (QE) бағдарламасын қайта бастауды қарастыруы керек. Ол ФРЖ-ның қатаң ұстанымы жоғары инфляция мен мұнай бағасын көрсетеді, ал AI-ға салынған инвестициялар нарықтағы қысымды күшейтеді дейді.
Дергунов ФРЖ балансы биыл көпшілікке байқатпай кеңейіп, шамамен 200 млрд доллар өтімділік қосуы мүмкін деп есептейді. Ол АҚШ акцияларына қатысты оң көзқарасын сақтап, 2027 жылдың басында S&P 500 индексіне 8 200–8 500 деңгейінде мақсат қояды. Алайда бұл болжам ФРЖ-ның жұмсақ бағытқа бет бұруына және геосаяси тәуекелдердің бәсеңдеуіне тәуелді екенін айтады. Бұл — автордың пікірі, ФРЖ саясатының жарияланған өзгерісі емес. Криптовалюта трейдерлері үшін ФРЖ-ның QE бағытына ауысуы қаржылық жағдайларды жеңілдетіп, тәуекелге деген тәбетті қолдауы мүмкін; ал инфляцияның сақталуы немесе қатаң саясаттың жалғасуы бұл әсерді шектеуі ықтимал.
Neutral
Мақалада инвестордың ФРЖ-ны сандық жұмсарту (QE) бағдарламасын қайта бастауға шақырған уәжі талқыланады; онда саясат жөнінде қабылданған шешім туралы айтылмайды. Криптовалюталарға ықтимал әсері жанама болады. Егер ФРЖ шынымен саясатты жұмсартса немесе балансын ұлғайтса, қаржылық жағдайдың жеңілдеуі мен өтімділіктің артуы Bitcoin және басқа да тәуекелді активтерді қолдауы мүмкін. 2020 жылғы ірі жұмсарту шараларынан кейін өтімділіктің ықпалымен нарық көтерілді, ал ақша-несие саясатының қатаңдауы көбіне алыпсатарлық активтерге қысым жасады. Дегенмен, автордың қосымша өтімділік шамамен 200 млрд доллар болады деген бағасы белгісіз, ал инфляцияның ұзаққа созылуы ФРЖ-ны қатаң ұстанымда қалдыруы мүмкін. Қысқа мерзімде трейдерлер инфляция деректеріне, пайыздық мөлшерлемелерге қатысты күтулерге және ФРЖ-ның кез келген сигналына әрекет етіп, саясаттың өзгергені расталмаса да құбылмалылық тудыруы мүмкін. Ұзақ мерзімде іске асырылған QE бағдарламасы қолдау факторы болуы ықтимал, бірақ нәтиже нақты кірістілікке, долларға, өтімділік ағындарына және жалпы тәуекелге деген тәбетке де байланысты болады. Өзгеріс жарияланбағандықтан әрі уәж шартты сипатта болғандықтан, жалпы баға бейтарап.