ការជជែកដេញដោលអំពី QE របស់ Fed៖ តើការប្តូរទិសដៅអាចជំរុញទីផ្សារបានទេ?
អ្នកវិនិយោគ Victor Dergunov លើកឡើងថា បំណុល និងឱនភាពថវិកាដ៏ខ្ពស់របស់សហរដ្ឋអាមេរិក ធ្វើឱ្យការរក្សាអត្រាការប្រាក់ឱ្យទាបជាបន្តបន្ទាប់កាន់តែមានសារៈសំខាន់។ លោកនិយាយថា ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកគួរពិចារណាបន្ធូរបន្ថយគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ និងចាប់ផ្តើមកម្មវិធីបន្ធូរបន្ថយបរិមាណ (QE) ឡើងវិញ រួមទាំងការទិញមូលបត្របំណុលរយៈពេលវែងផងដែរ។ លោកយល់ថា ជំហរតឹងរ៉ឹងរបស់ Fed ឆ្លុះបញ្ចាំងពីអតិផរណា និងតម្លៃប្រេងដែលខ្ពស់ ខណៈការវិនិយោគលើ AI ក៏បង្កើនសម្ពាធលើទីផ្សារផងដែរ។
Dergunov ប៉ាន់ប្រមាណថា តារាងតុល្យការរបស់ Fed អាចពង្រីកខ្លួនដោយមិនសូវមានការចាប់អារម្មណ៍ ដោយបន្ថែមសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលប្រហែល ២០០ ពាន់លានដុល្លារនៅឆ្នាំនេះ។ លោកនៅតែមានទស្សនវិស័យវិជ្ជមានចំពោះភាគហ៊ុនអាមេរិក ដោយកំណត់គោលដៅសន្ទស្សន៍ S&P 500 នៅ ៨,២០០–៨,៥០០ ពិន្ទុ នៅដើមឆ្នាំ ២០២៧។ ប៉ុន្តែលោកថា ការព្យាករណ៍នេះអាស្រ័យលើការផ្លាស់ប្តូររបស់ Fed ទៅរកជំហរធូរបន្ថយ និងការថយចុះនៃហានិភ័យភូមិសាស្ត្រនយោបាយ។ នេះជាទស្សនៈរបស់អ្នកនិពន្ធ មិនមែនជាការផ្លាស់ប្តូរគោលនយោបាយរបស់ Fed ដែលបានប្រកាសនោះទេ។ សម្រាប់អ្នកជួញដូរគ្រីបតូ ការប្តូរទិសរបស់ Fed ទៅរក QE អាចជួយគាំទ្រចំណង់ទទួលយកហានិភ័យ តាមរយៈការបន្ធូរលក្ខខណ្ឌហិរញ្ញវត្ថុ ខណៈអតិផរណាដែលបន្តកើតមាន ឬគោលនយោបាយតឹងរ៉ឹងដែលបន្ត អាចកម្រិតឥទ្ធិពលនេះ។
Neutral
អត្ថបទនេះលើកឡើងពីអំណះអំណាងរបស់វិនិយោគិនម្នាក់ ដែលគាំទ្រឱ្យធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) ចាប់ផ្តើមកម្មវិធីបន្ធូរបន្ថយបរិមាណ (QE) ឡើងវិញ ប៉ុន្តែមិនបានរាយការណ៍អំពីការសម្រេចចិត្តគោលនយោបាយណាមួយទេ។ ឥទ្ធិពលដែលអាចកើតមានលើរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូ គឺដោយប្រយោល។ ប្រសិនបើ Fed ពិតជាបន្ធូរគោលនយោបាយ ឬពង្រីកតារាងតុល្យការរបស់ខ្លួន លក្ខខណ្ឌហិរញ្ញវត្ថុដែលធូររលុងជាងមុន និងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលដែលកើនឡើង អាចជួយគាំទ្រ Bitcoin និងទ្រព្យសកម្មប្រថុយប្រថានផ្សេងទៀត។ វិធានការបន្ធូរបន្ថយសំខាន់ៗក្នុងឆ្នាំ 2020 ត្រូវបានបន្តដោយការឡើងថ្លៃដែលជំរុញដោយសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល ខណៈដែលគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុតឹងរ៉ឹងជាងមុន ជារឿយៗបានដាក់សម្ពាធលើទ្រព្យសកម្មសម្រាប់ការប៉ាន់ស្មាន។ ទោះជាយ៉ាងណា ការប៉ាន់ប្រមាណរបស់អ្នកនិពន្ធថានឹងមានសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលបន្ថែមប្រហែល 200 ពាន់លានដុល្លារ គឺមិនប្រាកដប្រជាទេ ហើយអតិផរណាដែលបន្តយូរអាចធ្វើឱ្យ Fed រក្សាជំហរតឹងរ៉ឹង។ ក្នុងរយៈពេលខ្លី អ្នកជួញដូរអាចប្រតិកម្មចំពោះទិន្នន័យអតិផរណា ការរំពឹងទុកអំពីអត្រាការប្រាក់ និងសញ្ញាណាមួយពី Fed ដែលអាចបង្កឱ្យមានការប្រែប្រួលទីផ្សារ ទោះបីមិនទាន់មានការបញ្ជាក់អំពីការផ្លាស់ប្តូរគោលនយោបាយក៏ដោយ។ ក្នុងរយៈពេលវែង កម្មវិធី QE ដែលត្រូវបានអនុវត្តអាចជាកត្តាគាំទ្រ ប៉ុន្តែលទ្ធផលក៏អាស្រ័យលើទិន្នផលពិត ប្រាក់ដុល្លារ លំហូរសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល និងចំណង់ទទួលហានិភ័យជារួមផងដែរ។ ដោយសារមិនទាន់មានការប្រកាសអំពីការផ្លាស់ប្តូរណាមួយ ហើយអំណះអំណាងនេះមានលក្ខខណ្ឌ ការវាយតម្លៃជារួមគឺអព្យាក្រឹត។