Дискуссия о количественном смягчении ФРС: может ли смена курса оживить рынки?
Инвестор Виктор Дергунов считает, что высокий уровень государственного долга и дефицита США делает устойчиво низкие процентные ставки всё более важными. По его словам, Федеральной резервной системе следует рассмотреть смягчение денежно-кредитной политики и возобновление количественного смягчения (QE), в том числе покупок долгосрочных облигаций. Он полагает, что жёсткая позиция ФРС связана с высокой инфляцией и ценами на нефть, а инвестиции в ИИ усиливают давление на рынки.
Дергунов предполагает, что баланс ФРС может незаметно увеличиться, добавив в этом году около 200 млрд долларов ликвидности. Он сохраняет оптимистичный прогноз по американским акциям и ожидает, что в начале 2027 года индекс S&P 500 достигнет 8 200–8 500 пунктов. Однако этот прогноз зависит от смягчения позиции ФРС и снижения геополитических рисков. Это мнение автора, а не объявленное изменение политики ФРС. Для криптотрейдеров переход ФРС к QE может поддержать склонность к риску за счёт смягчения финансовых условий, тогда как устойчиво высокая инфляция или сохранение жёсткой политики могут ограничить этот эффект.
Neutral
В статье приводится аргумент инвестора в пользу возобновления ФРС количественного смягчения (QE); о принятом решении в области денежно-кредитной политики не сообщается. Потенциальное влияние на криптовалюты носит косвенный характер. Если ФРС действительно смягчит политику или увеличит свой баланс, более мягкие финансовые условия и рост ликвидности могут поддержать биткоин и другие рисковые активы. За крупными мерами смягчения в 2020 году последовали ралли, обусловленные притоком ликвидности, тогда как ужесточение денежно-кредитной политики часто оказывало давление на спекулятивные активы. Однако оценка автора, согласно которой дополнительная ликвидность составит около 200 млрд долларов, неопределённа, а устойчиво высокая инфляция может заставить ФРС придерживаться жёсткого курса. В краткосрочной перспективе трейдеры могут реагировать на данные об инфляции, ожидания по процентным ставкам и любые сигналы ФРС, что приведёт к волатильности при отсутствии подтверждённого изменения политики. В долгосрочной перспективе реализованная программа QE могла бы оказать поддержку рынку, но результат также будет зависеть от реальной доходности, курса доллара, потоков ликвидности и общего аппетита к риску. Поскольку об изменении политики не объявлялось, а аргументация носит условный характер, общая оценка нейтральная.