فیڈ کے مقداری نرمی کے پروگرام پر بحث: کیا پالیسی میں تبدیلی مارکیٹوں کو فروغ دے سکتی ہے؟
سرمایہ کار وکٹر ڈیرگونوف کا کہنا ہے کہ امریکا کے بڑھتے ہوئے قرض اور بجٹ خسارے کے باعث طویل عرصے تک کم شرحِ سود برقرار رکھنا زیادہ اہم ہوتا جا رہا ہے۔ ان کے مطابق فیڈرل ریزرو کو مالیاتی پالیسی میں نرمی اور مقداری نرمی (QE) دوبارہ شروع کرنے پر غور کرنا چاہیے، جس میں طویل مدت کے بانڈز کی خریداری بھی شامل ہو۔ وہ کہتے ہیں کہ فیڈ کا سخت گیر مؤقف بلند مہنگائی اور تیل کی قیمتوں کی عکاسی کرتا ہے، جبکہ AI میں سرمایہ کاری بھی مارکیٹ پر دباؤ بڑھا رہی ہے۔
ڈیرگونوف کا اندازہ ہے کہ فیڈ کی بیلنس شیٹ خاموشی سے بڑھ سکتی ہے اور اس سال تقریباً 200 ارب ڈالر کی لیکویڈیٹی شامل ہو سکتی ہے۔ امریکی حصص کے بارے میں ان کا نقطۂ نظر بدستور مثبت ہے، اور 2027 کے اوائل کے لیے S&P 500 کا ہدف 8,200–8,500 ہے۔ تاہم، یہ پیش گوئی فیڈ کے نرم مؤقف اختیار کرنے اور جغرافیائی سیاسی خطرات کم ہونے سے مشروط ہے۔ یہ مصنف کی رائے ہے، فیڈ کی پالیسی میں تبدیلی کا اعلان نہیں۔ کرپٹو ٹریڈرز کے لیے، فیڈ کا QE کی طرف جانا مالی حالات آسان بنا کر خطرہ مول لینے کے رجحان کو سہارا دے سکتا ہے؛ تاہم، مسلسل مہنگائی یا سخت گیر پالیسی برقرار رہنے سے یہ اثر محدود ہو سکتا ہے۔
Neutral
اس مضمون میں ایک سرمایہ کار کی جانب سے فیڈ کے دوبارہ مقداری نرمی (QE) شروع کرنے کے حق میں دلیل بیان کی گئی ہے؛ اس میں کسی پالیسی فیصلے کی خبر نہیں دی گئی۔ کرپٹو پر ممکنہ اثر بالواسطہ ہے۔ اگر فیڈ واقعی پالیسی میں نرمی کرتا ہے یا اپنے بیلنس شیٹ کا حجم بڑھاتا ہے تو نرم مالی حالات اور زیادہ لیکویڈیٹی بٹ کوائن اور دیگر خطرے والے اثاثوں کو سہارا دے سکتی ہے۔ 2020 میں بڑی نرمی کے اقدامات کے بعد بھی لیکویڈیٹی کے باعث ایسی ہی تیزی دیکھی گئی تھی، جبکہ سخت مانیٹری پالیسی اکثر قیاس آرائی پر مبنی اثاثوں پر دباؤ ڈالتی رہی ہے۔ تاہم، اضافی 200 ارب ڈالر کے قریب لیکویڈیٹی کے بارے میں مصنف کا اندازہ غیر یقینی ہے، اور مسلسل مہنگائی فیڈ کو سخت مؤقف پر قائم رکھ سکتی ہے۔ قلیل مدت میں، تاجر مہنگائی کے اعداد و شمار، شرحِ سود کی توقعات اور فیڈ کے کسی بھی اشارے پر ردِعمل دے سکتے ہیں، جس سے کسی تصدیق شدہ پالیسی تبدیلی کے بغیر اتار چڑھاؤ پیدا ہو سکتا ہے۔ طویل مدت میں، اگر QE پروگرام نافذ کیا گیا تو وہ مددگار ثابت ہو سکتا ہے، لیکن نتیجہ حقیقی شرحِ سود، ڈالر، لیکویڈیٹی کے بہاؤ اور وسیع تر خطرہ مول لینے کے رجحان پر بھی منحصر ہوگا۔ چونکہ کسی تبدیلی کا اعلان نہیں ہوا اور یہ دلیل مشروط ہے، اس لیے مجموعی جائزہ غیر جانب دار ہے۔