قرار الفيدرالي بشأن الفائدة: متداولو بيتكوين يستعدون لتثبيت الفائدة بنبرة متشددة
تتوقع الأسواق أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي اليوم سعر الفائدة الأساسي عند 3.75%-4.00%، إذ تُسعّر العقود الآجلة احتمال ذلك بأكثر من 90%. ورفع الفيدرالي أسعار الفائدة في سبتمبر للمرة الأولى منذ عام 2023، مع وصول التضخم إلى 3.7% واقتراب أسعار النفط من 100 دولار للبرميل. وقد تباطأ التوظيف، ما زاد صعوبة الموازنة بين التضخم والنمو الاقتصادي.
ومع ذلك، قد يثير قرار الفيدرالي بشأن الفائدة اضطراباً في الأسواق إذا أشار المسؤولون إلى زيادة أخرى. وتقدّر العقود الآجلة احتمال رفع الفائدة بمقدار ربع نقطة في اجتماع 8 و9 ديسمبر بنحو 75%-80%. ويُتداول بيتكوين قرب 80,700 دولار، فيما يراقب المتداولون منطقة مقاومة. وقد تجعل عوائد سندات الخزانة الأعلى الأصول المتقلبة، مثل بيتكوين، أقل جاذبية، بينما قد تضخم المراكز ذات الرافعة المالية التحركات بفعل عمليات التصفية. لذلك، قد يؤثر بيان الفيدرالي وأي أصوات معارضة في تداول العملات المشفرة على المدى القصير.
Bearish
إن تثبيت أسعار الفائدة المتوقع أخذته الأسواق في الحسبان إلى حد كبير، لذلك قد يكون تأثير القرار بحد ذاته محدودًا. ويتمثل الخطر على العملات المشفرة في تثبيت الفائدة مع تبنّي نبرة متشددة؛ إذ قد يُبقي المسؤولون الأسعار دون تغيير، مع تعزيز احتمال رفعها مرة أخرى في ديسمبر. وقد يُبقي التضخم المستمر، وأسعار النفط القريبة من 100 دولار للبرميل، وعوائد سندات الخزانة عند نحو 5%، الأوضاع المالية مشددة. ويمكن للعوائد الأعلى أن تجعل الأصول المتقلبة والمنخفضة العائد، مثل بيتكوين، أقل جاذبية، وأن تدفع المتداولين إلى تقليص المخاطر.
كما يقترب سعر بيتكوين، البالغ نحو 80,700 دولار، من منطقة سبق للبائعين أن حدّوا عندها من موجات الصعود. وإذا عزز بيان الاحتياطي الفيدرالي أو نتائج التصويت توقعات رفع الفائدة في ديسمبر، فقد تشتد عمليات البيع على المدى القصير؛ كما قد تزيد المراكز ذات الرافعة المالية من التقلبات بسبب التصفية. وشهدت الأسواق ديناميكية مشابهة بعد خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش في أغسطس في جاكسون هول، إذ صُفّيت مراكز في العملات المشفرة بقيمة نحو 481 مليون دولار خلال 24 ساعة، وكانت الغالبية مراكز شراء. ويبيّن هذا المثال كيف يمكن لإشارات السياسة النقدية أن تضخم تحركات السوق، لكنه لا يتنبأ باتجاه رد الفعل المقبل أو حجمه.
على المدى الأطول، سيتوقف التأثير على ما إذا كان التضخم سيتراجع وما إذا كان مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي سيتغير. وقد يخفف تثبيت الفائدة من دون إشارة أشد إلى التشديد الضغوط على العملات المشفرة، في حين سيظل التضخم المستمر وبقاء الفائدة مرتفعة مدة أطول عاملين معرقلين. كما ستعتمد استجابة السوق على تمركز المتداولين والبيانات الاقتصادية الواردة، لا على قرار الفائدة وحده.