La subida de tipos de la Fed aumenta la presión sobre los activos de riesgo cripto
La Reserva Federal aplicó una subida de 25 puntos básicos de los tipos, elevando su tipo oficial al 3,75 %–4,00 % en su primer aumento en más de tres años. La decisión fue unánime, mientras que el diagrama de puntos apuntó a al menos otra subida, ya que 16 de los 18 funcionarios prevén un mayor endurecimiento en 2026. Aún quedan dos reuniones de política monetaria: el 28 de octubre y el 9 de diciembre.
Los mercados inicialmente cayeron, pero las acciones estadounidenses se recuperaron en la sesión siguiente. El Nasdaq 100 subió un 1,7 % y el S&P 500 ganó un 1,1 %. El repunte sugiere que la resiliencia de la renta variable y el cambio en las expectativas sobre los tipos compensaron parcialmente la subida agresiva de la Fed. Sin embargo, la rentabilidad del bono del Tesoro estadounidense a dos años alcanzó un máximo del ciclo del 4,74 %, mientras que la del bono a 10 años se acercó o superó el 5 %, lo que indica que persisten las preocupaciones sobre la inflación y la financiación.
El oro cotizó cerca de los 4.350 dólares, por debajo de la resistencia de 4.400 dólares. El crudo Brent se mantuvo en torno a los 102 dólares tras cuatro descensos consecutivos, mientras que la inflación subyacente siguió por encima del 3 %. El índice del dólar se mantuvo cerca de 100 y el USD/JPY cotizó alrededor de 157. Las tensiones geopolíticas, incluidos los ataques hutíes contra Arabia Saudí y la guerra entre Rusia y Ucrania, añadieron incertidumbre al mercado. Los operadores también seguían de cerca la cumbre entre Trump y Xi y las conversaciones comerciales relacionadas.
Para los operadores de criptomonedas, la subida de tipos de la Fed crea un contexto mixto, aunque inicialmente bajista. Las elevadas rentabilidades del Tesoro y un dólar fuerte pueden reducir la liquidez y presionar al bitcoin y a otros activos de riesgo. La fortaleza de la renta variable y cualquier relajación de las expectativas sobre los tipos podrían respaldar el sentimiento, pero los operadores podrían querer esperar confirmación de las rentabilidades de los bonos, los precios del petróleo, los datos de inflación, las cifras de empleo y la evolución geopolítica antes de aumentar su exposición.
Bearish
El impacto inmediato es bajista para Bitcoin porque la subida de tipos de la Fed refuerza un entorno de tipos de interés altos durante más tiempo. El aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro incrementa el coste de oportunidad de mantener activos que no generan rentabilidad, mientras que un dólar fuerte puede reducir la liquidez global y lastrar la demanda de criptomonedas. Unos rendimientos del Tesoro cercanos al 5 % también elevan los costes de financiación y pueden presionar a las acciones tecnológicas y a otros activos de riesgo que suelen moverse junto con Bitcoin.
Las perspectivas no son uniformemente negativas. El Nasdaq 100 y el S&P 500 se recuperaron tras el anuncio, lo que indica que los inversores quizá ya habían descontado gran parte del ciclo de endurecimiento monetario. Si los futuros datos de inflación y empleo se debilitan, o si los rendimientos de los bonos bajan, las expectativas de nuevas subidas podrían moderarse y favorecer a Bitcoin. El oro, el petróleo y los acontecimientos geopolíticos también pueden provocar volatilidad a corto plazo.
Históricamente, los mercados de criptomonedas pueden caer inicialmente tras las decisiones restrictivas de los bancos centrales y después recuperarse cuando los mercados centran su atención en la liquidez, el posicionamiento o la mejora de los datos macroeconómicos. Sin embargo, la última subida de tipos de la Fed, los elevados rendimientos, la inflación subyacente persistente y la fortaleza del dólar favorecen la presión bajista a corto plazo. A más largo plazo, Bitcoin podría recuperarse si las expectativas sobre los tipos se vuelven más acomodaticias, mejora la liquidez o aumenta la demanda de activos alternativos.