L'aumento dei tassi della Fed accresce la pressione sugli asset crypto rischiosi
La Federal Reserve ha aumentato i tassi di 25 punti base, portando il tasso ufficiale al 3,75%–4,00% nella sua prima stretta da oltre tre anni. La decisione è stata unanime, mentre il dot plot ha indicato almeno un altro rialzo, con 16 dei 18 funzionari che prevedono un ulteriore inasprimento nel 2026. Restano due riunioni di politica monetaria, il 28 ottobre e il 9 dicembre.
I mercati hanno inizialmente registrato una forte vendita, ma le azioni statunitensi si sono riprese nella seduta successiva. Il Nasdaq 100 è salito dell’1,7% e l’S&P 500 ha guadagnato l’1,1%. Il rimbalzo suggerisce che la resilienza azionaria e il cambiamento delle aspettative sui tassi abbiano compensato in parte il rialzo aggressivo della Fed. Tuttavia, il rendimento dei Treasury a due anni ha raggiunto il massimo del ciclo al 4,74%, mentre quello a 10 anni si è avvicinato o ha superato il 5%, segnalando il persistere delle preoccupazioni sull’inflazione e sui finanziamenti.
L’oro è stato scambiato vicino a 4.350 dollari, al di sotto della resistenza a 4.400 dollari. Il greggio Brent è rimasto intorno a 102 dollari dopo quattro cali consecutivi, mentre l’inflazione core è rimasta sopra il 3%. Il Dollar Index si è mantenuto vicino a 100 e l’USD/JPY è stato scambiato intorno a 157. Le tensioni geopolitiche, compresi gli attacchi degli Houthi contro l’Arabia Saudita e la guerra tra Russia e Ucraina, hanno accresciuto l’incertezza sui mercati. I trader monitoravano inoltre il vertice Trump–Xi e i relativi negoziati commerciali.
Per i trader di criptovalute, il rialzo dei tassi della Fed crea uno scenario misto, ma inizialmente ribassista. I rendimenti elevati dei Treasury e un dollaro forte possono ridurre la liquidità e mettere sotto pressione Bitcoin e gli altri asset rischiosi. La solidità dei mercati azionari e qualsiasi allentamento delle aspettative sui tassi potrebbero sostenere il sentiment, ma i trader potrebbero voler attendere conferme dai rendimenti obbligazionari, dai prezzi del petrolio, dai dati sull’inflazione, dalle cifre sull’occupazione e dagli sviluppi geopolitici prima di aumentare l’esposizione.
Bearish
L’impatto immediato è ribassista per Bitcoin perché il rialzo dei tassi della Fed rafforza un contesto di tassi d’interesse elevati più a lungo. L’aumento dei rendimenti dei Treasury accresce il costo opportunità di detenere attività che non producono rendimento, mentre un dollaro forte può ridurre la liquidità globale e pesare sulla domanda di criptovalute. Rendimenti dei Treasury vicini al 5% aumentano inoltre i costi di finanziamento e possono esercitare pressione sui titoli tecnologici e su altri asset rischiosi che spesso si muovono insieme a Bitcoin.
Le prospettive non sono uniformemente negative. Il Nasdaq 100 e l’S&P 500 si sono ripresi dopo l’annuncio, indicando che gli investitori potrebbero aver già scontato gran parte del ciclo di inasprimento monetario. Se i prossimi dati sull’inflazione e sull’occupazione dovessero indebolirsi, o se i rendimenti obbligazionari diminuissero, le aspettative di ulteriori rialzi potrebbero attenuarsi, sostenendo Bitcoin. Anche oro, petrolio e sviluppi geopolitici possono provocare volatilità nel breve periodo.
Storicamente, i mercati delle criptovalute possono inizialmente scendere dopo decisioni restrittive delle banche centrali, per poi rimbalzare quando l’attenzione dei mercati si sposta sulla liquidità, sul posizionamento o sul miglioramento dei dati macroeconomici. Tuttavia, l’ultimo rialzo dei tassi della Fed, i rendimenti elevati, l’inflazione core persistente e la forza del dollaro favoriscono una pressione ribassista nel breve periodo. Nel lungo periodo, Bitcoin potrebbe recuperare se le aspettative sui tassi diventassero più accomodanti, la liquidità migliorasse o aumentasse la domanda di attività alternative.