殖利率突破5.1%，市場押注聯準會升息令比特幣承壓
市場正在反映聯準會的緊縮週期將持續較長時間。CME FedWatch顯示，交易員預期聯邦基金利率到2027年6月將達到4.75%至5%，這意味著在目前3.75%至4%的區間之上，還可能再升息四次，每次25個基點。
美國公債殖利率全線上升。10年期殖利率突破5.1%，創下2007年以來的最高水準；20年期殖利率則接近5.5%。長天期公債ETF TLT跌破80美元。法國、德國、英國和日本的殖利率也上升，顯示全球借貸成本正在增加。
強於預期的美國經濟數據、與中東緊張局勢相關的通膨風險再起，以及為人工智慧基礎設施進行的大規模借款，都是推升殖利率的因素。美元指數升破101，今年已上漲3%。
比特幣從近期接近87,500美元的高點下跌至83,000美元以下。黃金也走弱，雖然交易價格高於4,200美元，但仍遠低於1月的紀錄高點。美元走強與無風險殖利率上升，會提高持有比特幣及其他風險資產的機會成本。交易員應關注即將公布的美國經濟與通膨數據、聯準會利率預期的進一步變化，以及美元強弱，因為這些因素可能決定BTC面臨的壓力是否加劇。
Bearish
對比特幣及更廣泛的加密貨幣風險資產而言，市場的即時影響偏向看跌。美國國債殖利率上升，會提高相對安全的固定收益投資的吸引力，也會增加持有 BTC 等不產生收益資產的機會成本。聯邦基金利率若可能升至 4.75%–5%，也代表金融環境將在更長時間內維持緊縮。
美元指數升破 101，進一步增加壓力。從歷史來看，美元走強往往與比特幣表現疲弱同時出現，因為美元流動性變得更昂貴，海外買家也面臨更高的匯兌成本。殖利率上升、美元走強以及長天期債券價格下跌的組合，類似於 2022 年緊縮週期中壓抑加密貨幣市場的總體經濟環境。
短期而言，如果美國殖利率持續上升，交易者可能降低槓桿、增加穩定幣或現金曝險，並在反彈時賣出。若比特幣跌破近期支撐位，可能觸發更多清算，並提高主要替代幣的波動性。ETH 和其他高貝塔資產可能尤其敏感。
長期展望則不那麼單向。如果升息預期見頂、通膨降溫，且國債殖利率趨於穩定，隨著流動性環境改善，比特幣可能復甦。機構需求、現貨市場資金流，以及與減半相關的供給動態，也可能抵銷部分總體經濟壓力。然而，在市場看到更明確的證據、確認聯準會接近緊縮路徑終點之前，風險報酬平衡仍將偏向下行。