رفع أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي محسوب بالفعل في الأسعار مع مواجهة بيتكوين لمخاطر العوائد
تُسعّر الأسواق الآن إلى حد كبير رفعاً قدره 25 نقطة أساس في سعر الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي خلال اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر، مع احتمال يبلغ 88% على Polymarket و92.3% وفقاً لـ CME FedWatch. وسيكون هذا أول رفع منذ يوليو 2023، وقد يمثل بداية دورة تشديد جديدة. وقد تراجعت التوقعات السابقة لخفض أسعار الفائدة، في حين يتوقع الاقتصاديون وكبرى البنوك رفعين أو ثلاثة رفعات إضافية بحلول منتصف عام 2027. لذلك يركز المتداولون على توجيهات الاحتياطي الفيدرالي، ومخطط النقاط المحدّث، وتعليقات المسؤولين خلال المؤتمر الصحفي، أكثر من تركيزهم على قرار الفائدة الأولي. وقد تؤدي التوجيهات المتشددة إلى رفع الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة، مع الضغط على الأسهم والسندات والبيتكوين. وتقترب عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات من 5%، ما يزيد خطر تشديد الأوضاع المالية وتصفية المراكز ذات الرافعة المالية، بما في ذلك صفقات العائد على الين. وانخفضت البيتكوين إلى ما دون 76 ألف دولار بعد تجاوز التضخم الأساسي، وفق مؤشر أسعار المستهلك، التوقعات، كما سجلت صناديق البيتكوين الفورية المتداولة تدفقات صافية خارجة أسبوعية بقيمة 463 مليون دولار. ومع ذلك، تُظهر بيانات 21Shares أن البيتكوين ارتفعت بمتوسط 2.13% خلال الأيام الثلاثين التالية لمفاجآت ارتفاع سابقة في التضخم الأساسي. وينبغي للمتداولين مراقبة توجيهات الاحتياطي الفيدرالي بشأن رفع الفائدة، وعوائد سندات الخزانة، والدولار، وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، ورد فعل البيتكوين حول موعد القرار.
Bearish
التأثير الفوري على سعر البيتكوين هبوطي، لأن رفعًا لأسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي، أصبح مسعّرًا إلى حد كبير، قد يتبعه المزيد من الزيادات بدلًا من العودة السريعة إلى خفض الفائدة. وعادةً ما يؤدي ارتفاع عوائد سندات الخزانة، وقوة الدولار الأميركي، وتشديد السيولة إلى تقليص الطلب على الأصول عالية المخاطر، وقد يضغط على مراكز العملات المشفرة ذات الرافعة المالية. كما أن عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات، الذي يقترب من 5%، والتدفقات الخارجة الأخيرة البالغة 463 مليون دولار من صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين، يعززان مخاطر الهبوط على المدى القصير. وقد تؤدي التوجيهات المتشددة في المؤتمر الصحفي أو في مخطط النقاط إلى مزيد من عمليات البيع وارتفاع التقلبات. ومع ذلك، فإن جزءًا كبيرًا من رفع الفائدة أصبح مسعّرًا بالفعل، لذا قد تؤدي التوجيهات الأقل تشددًا إلى ارتفاع ارتدادي. وتشير البيانات التاريخية، التي تُظهر مكسبًا متوسطًا للبيتكوين قدره 2.13% بعد تجاوز مؤشر أسعار المستهلك الأساسي التوقعات، إلى أن رد الفعل الأولي قد ينعكس إذا رأى المتداولون أن دورة التشديد محدودة. وعلى المدى الأطول، سيتوقف اتجاه البيتكوين على ما إذا كانت زيادات إضافية في أسعار الفائدة ستتحقق، وعلى المدة التي ستظل فيها العوائد مرتفعة، وعلى ما إذا كانت التدفقات الداخلة إلى صناديق الاستثمار المتداولة ستتعافى.