Il rialzo dei tassi della Fed è già scontato, mentre Bitcoin affronta i rischi dei rendimenti
I mercati stanno ormai scontando in larga misura un rialzo dei tassi della Fed di 25 punti base nella riunione del FOMC di settembre, con probabilità dell’88% su Polymarket e del 92,3% secondo CME FedWatch. Sarebbe il primo rialzo da luglio 2023 e potrebbe segnare l’inizio di un nuovo ciclo restrittivo. Le precedenti aspettative di tagli dei tassi sono svanite, mentre economisti e grandi banche prevedono altri due o tre rialzi entro la metà del 2027. Per questo motivo, i trader si concentrano sulle indicazioni della Fed, sul nuovo dot plot e sui commenti dei funzionari durante la conferenza stampa, più che sulla decisione iniziale sui tassi. Indicazioni restrittive potrebbero sostenere il dollaro statunitense e i rendimenti dei Treasury, mettendo sotto pressione azioni, obbligazioni e Bitcoin. Il rendimento del Treasury decennale si avvicina al 5%, aumentando il rischio di condizioni finanziarie più rigide e dello smobilizzo di posizioni a leva, comprese le operazioni di carry trade sullo yen. Bitcoin è sceso sotto i 76.000 dollari dopo che l’inflazione core misurata dall’IPC ha superato le previsioni, mentre gli ETF spot su Bitcoin hanno registrato deflussi netti settimanali per 463 milioni di dollari. Tuttavia, i dati di 21Shares mostrano che Bitcoin ha guadagnato in media il 2,13% nei 30 giorni successivi a precedenti sorprese al rialzo dell’IPC core. I trader dovrebbero monitorare le indicazioni della Fed sul rialzo dei tassi, i rendimenti dei Treasury, il dollaro, i flussi degli ETF e la reazione di Bitcoin intorno alla decisione.
Bearish
L'impatto immediato sul prezzo di Bitcoin è ribassista, perché a un rialzo dei tassi della Fed ampiamente scontato potrebbero seguire ulteriori aumenti, invece di un rapido ritorno ai tagli. L'aumento dei rendimenti dei Treasury, un dollaro statunitense più forte e una liquidità più restrittiva tendono a ridurre la domanda di asset rischiosi e possono mettere sotto pressione le posizioni in criptovalute con leva finanziaria. Il rendimento del Treasury decennale, vicino al 5%, e i recenti deflussi per 463 milioni di dollari dagli ETF spot su Bitcoin rafforzano il rischio di ribasso nel breve periodo. Indicazioni aggressive durante la conferenza stampa o nel dot plot potrebbero innescare ulteriori vendite e volatilità. Tuttavia, gran parte del rialzo dei tassi è già scontata, quindi indicazioni più accomodanti potrebbero generare un rally di sollievo. I dati storici, che mostrano un guadagno medio di Bitcoin del 2,13% dopo sorprese al rialzo dell'IPC core, suggeriscono inoltre che la reazione iniziale potrebbe invertirsi se i trader ritengono limitato il ciclo di inasprimento. Nel lungo periodo, la direzione di Bitcoin dipenderà dal fatto che si concretizzino ulteriori rialzi dei tassi, da quanto a lungo resteranno elevati i rendimenti e dal recupero degli afflussi negli ETF.