연준의 금리 인상은 이미 가격에 반영됐고, 비트코인은 수익률 위험에 직면
시장은 이제 9월 FOMC 회의에서 연준이 기준금리를 25bp 인상할 가능성을 대체로 가격에 반영하고 있다. Polymarket의 확률은 88%, CME FedWatch는 92.3%다. 이번 금리 인상은 2023년 7월 이후 처음이며 새로운 긴축 사이클의 시작을 의미할 수 있다. 기존의 금리 인하 기대는 약화된 반면, 경제학자들과 주요 은행들은 2027년 중반까지 두세 차례의 추가 인상을 예상하고 있다. 이에 따라 트레이더들은 최초의 금리 결정 자체보다 연준의 가이던스, 업데이트된 점도표, 그리고 기자회견에서 나올 당국자들의 발언에 주목하고 있다. 매파적인 가이던스는 미국 달러와 미 국채 수익률을 끌어올리는 동시에 주식, 채권, 비트코인에 부담을 줄 수 있다. 10년물 미 국채 수익률은 5%에 근접하고 있어 금융 여건 악화와 엔화 캐리 트레이드를 포함한 레버리지 포지션 청산 위험을 높이고 있다. 근원 CPI가 예상을 웃돈 뒤 비트코인은 76,000달러 아래로 하락했으며, 현물 비트코인 ETF는 주간 순유출액 4억6,300만 달러를 기록했다. 그러나 21Shares 데이터에 따르면 과거 근원 CPI가 예상 밖의 결과를 보인 뒤 30일 동안 비트코인은 평균 2.13% 상승했다. 트레이더들은 결정 전후로 연준의 금리 인상 가이던스, 국채 수익률, 달러, ETF 자금 흐름, 비트코인의 반응을 주시해야 한다.
Bearish
비트코인의 즉각적인 가격 영향은 약세입니다. 시장에 널리 반영된 연준의 금리 인상이 빠른 금리 인하 복귀가 아니라 추가 인상으로 이어질 수 있기 때문입니다. 미 국채 수익률 상승, 강한 미국 달러, 긴축적인 유동성은 일반적으로 위험자산 수요를 줄이고 레버리지 암호화폐 포지션에 부담을 줄 수 있습니다. 5%에 가까운 10년물 수익률과 최근 현물 비트코인 ETF에서 발생한 4억 6,300만 달러의 자금 유출은 단기 하락 위험을 더욱 키우고 있습니다. 기자회견이나 점도표에서 매파적인 지침이 나오면 추가 매도와 변동성이 촉발될 수 있습니다. 그러나 금리 인상의 상당 부분이 이미 가격에 반영되어 있으므로, 비둘기파적인 지침은 안도 랠리를 일으킬 수 있습니다. 근원 CPI가 예상치를 웃돈 뒤 비트코인이 평균 2.13% 상승했다는 과거 데이터는 트레이더들이 긴축 사이클이 제한적이라고 판단할 경우 초기 반응이 뒤집힐 수 있음을 시사합니다. 장기적으로 비트코인의 방향은 추가 금리 인상이 현실화되는지, 수익률이 얼마나 오래 높은 수준을 유지하는지, 그리고 ETF 자금 유입이 회복되는지에 달려 있습니다.