Alta dos juros pelo Fed já está precificada enquanto o Bitcoin enfrenta riscos de rendimento
Os mercados já precificam amplamente uma alta de 25 pontos-base nos juros do Fed na reunião do FOMC de setembro, com probabilidade de 88% na Polymarket e de 92,3% segundo o CME FedWatch. Essa alta seria a primeira desde julho de 2023 e poderia marcar o início de um novo ciclo de aperto monetário. As expectativas anteriores de cortes de juros desapareceram, enquanto economistas e grandes bancos veem mais duas ou três altas até meados de 2027. Por isso, os traders estão mais focados nas orientações do Fed, no novo gráfico de pontos e nos comentários dos dirigentes durante a coletiva de imprensa do que na decisão inicial sobre os juros. Uma orientação hawkish poderia impulsionar o dólar americano e os rendimentos dos Treasuries, pressionando ações, títulos e o Bitcoin. O rendimento do Treasury de 10 anos se aproxima de 5%, aumentando o risco de condições financeiras mais apertadas e da reversão de posições alavancadas, incluindo operações de carry trade com o iene. O Bitcoin caiu abaixo de US$ 76.000 depois que o núcleo do CPI superou as previsões, enquanto os ETFs spot de Bitcoin registraram saídas líquidas semanais de US$ 463 milhões. No entanto, dados da 21Shares mostram que o Bitcoin subiu, em média, 2,13% nos 30 dias após surpresas anteriores de alta no núcleo do CPI. Os traders devem monitorar as orientações do Fed sobre a alta dos juros, os rendimentos dos Treasuries, o dólar, os fluxos dos ETFs e a reação do Bitcoin em torno da decisão.
Bearish
O impacto imediato no preço do Bitcoin é baixista, porque uma alta de juros do Fed amplamente precificada pode ser seguida por aumentos adicionais, em vez de um rápido retorno aos cortes. A alta dos rendimentos dos Treasuries, um dólar americano mais forte e uma liquidez mais apertada normalmente reduzem a demanda por ativos de risco e podem pressionar posições alavancadas em criptomoedas. O rendimento do título do Tesouro americano de 10 anos, próximo de 5%, e as recentes saídas de US$ 463 milhões dos ETFs spot de Bitcoin reforçam o risco de queda no curto prazo. Uma orientação mais agressiva na coletiva de imprensa ou no dot plot pode desencadear novas vendas e volatilidade. No entanto, grande parte da alta de juros já está precificada, portanto uma orientação mais branda pode provocar um rali de alívio. Dados históricos que mostram um ganho médio de 2,13% do Bitcoin após surpresas positivas no núcleo do CPI também sugerem que a reação inicial pode se reverter se os traders considerarem limitado o ciclo de aperto monetário. No longo prazo, a direção do Bitcoin dependerá da concretização de novas altas de juros, de quanto tempo os rendimentos permanecerão elevados e de uma eventual recuperação dos fluxos para os ETFs.