Повышение ставки ФРС уже заложено в цены, пока биткоин сталкивается с рисками доходности
Рынки уже в значительной степени закладывают повышение ставки ФРС на 25 базисных пунктов на сентябрьском заседании FOMC: вероятность этого оценивается в 88% на Polymarket и в 92,3% по данным CME FedWatch. Это повышение станет первым с июля 2023 года и может ознаменовать начало нового цикла ужесточения денежно-кредитной политики. Прежние ожидания снижения ставок ослабли, а экономисты и крупнейшие банки прогнозируют ещё два или три повышения к середине 2027 года. Поэтому трейдеры сосредоточены скорее на сигналах ФРС, обновлённом точечном графике и комментариях чиновников на пресс-конференции, чем на первоначальном решении по ставке. Ястребиные сигналы могут поддержать доллар США и доходности казначейских облигаций, одновременно оказывая давление на акции, облигации и биткоин. Доходность 10-летних казначейских облигаций приближается к 5%, повышая риск ужесточения финансовых условий и закрытия позиций с кредитным плечом, включая сделки кэрри-трейд с иеной. Биткоин опустился ниже 76 000 долларов после того, как базовая инфляция по индексу потребительских цен превысила прогнозы, а спотовые биткоин-ETF зафиксировали недельный чистый отток в размере 463 млн долларов. Однако данные 21Shares показывают, что после предыдущих сюрпризов в сторону повышения базовой инфляции биткоин в среднем прибавлял 2,13% за следующие 30 дней. Трейдерам следует следить за сигналами ФРС относительно повышения ставки, доходностями казначейских облигаций, долларом, потоками средств в ETF и реакцией биткоина в момент принятия решения.
Bearish
Немедленное влияние на цену биткоина является медвежьим, поскольку за широко учтённым в котировках повышением ставки ФРС могут последовать дополнительные повышения, а не быстрый возврат к снижению ставок. Рост доходности казначейских облигаций, укрепление доллара США и ужесточение ликвидности обычно снижают спрос на рискованные активы и могут оказывать давление на кредитные позиции в криптовалютах. Доходность 10-летних казначейских облигаций, приблизившаяся к 5%, и недавний отток средств на сумму 463 млн долларов из спотовых ETF на биткоин усиливают краткосрочный риск снижения. Ястребиная риторика на пресс-конференции или в точечном графике прогнозов может спровоцировать новые продажи и рост волатильности. Однако значительная часть повышения ставки уже учтена в ценах, поэтому мягкие сигналы могут вызвать отскок на облегчении. Исторические данные, показывающие средний рост биткоина на 2,13% после превышения базовым индексом потребительских цен ожиданий, также указывают на то, что первоначальная реакция может развернуться, если трейдеры сочтут цикл ужесточения ограниченным. В долгосрочной перспективе направление биткоина будет зависеть от того, состоятся ли дальнейшие повышения ставок, как долго доходности будут оставаться высокими и восстановятся ли притоки средств в ETF.