Fed'in faiz artırımı fiyatlandı; Bitcoin getiri riskleriyle karşı karşıya
Piyasalar, Fed’in eylül ayındaki FOMC toplantısında faizi 25 baz puan artırmasını büyük ölçüde fiyatlıyor; Polymarket’te olasılık %88, CME FedWatch’te ise %92,3 seviyesinde. Bu artış, Temmuz 2023’ten bu yana ilk faiz artırımı olacak ve yeni bir sıkılaştırma döngüsünün başlangıcı anlamına gelebilir. Önceki faiz indirimi beklentileri zayıflarken ekonomistler ve büyük bankalar, 2027 ortasına kadar iki veya üç ek faiz artışı öngörüyor. Bu nedenle yatırımcılar ilk faiz kararından ziyade Fed’in yönlendirmelerine, güncellenmiş noktasal tahmin grafiğine ve yetkililerin basın toplantısındaki açıklamalarına odaklanıyor. Şahin yönlendirmeler ABD dolarını ve Hazine tahvili getirilerini yükseltirken hisse senetleri, tahviller ve Bitcoin üzerinde baskı oluşturabilir. 10 yıllık Hazine tahvili getirisi %5’e yaklaşıyor; bu da daha sıkı finansal koşullar ve yen carry trade işlemleri de dahil olmak üzere kaldıraçlı pozisyonların çözülmesi riskini artırıyor. Çekirdek TÜFE’nin beklentileri aşmasının ardından Bitcoin 76.000 doların altına geriledi; spot Bitcoin ETF’lerinde haftalık net çıkışlar 463 milyon dolar oldu. Bununla birlikte, 21Shares verileri Bitcoin’in önceki çekirdek TÜFE sürprizlerinin ardından 30 gün içinde ortalama %2,13 yükseldiğini gösteriyor. Yatırımcılar Fed’in faiz artışı yönlendirmesini, Hazine tahvili getirilerini, doları, ETF akışlarını ve karar çevresinde Bitcoin’in tepkisini izlemeli.
Bearish
Bitcoin fiyatı üzerindeki ilk etkiler aşağı yönlü, çünkü büyük ölçüde fiyatlanmış olan bir Fed faiz artırımı, faiz indirimlerine hızlı bir dönüş yerine ek artışlarla takip edilebilir. Hazine tahvili getirilerindeki yükseliş, daha güçlü ABD doları ve sıkılaşan likidite genellikle riskli varlıklara olan talebi azaltır ve kaldıraçlı kripto pozisyonları üzerinde baskı yaratabilir. 10 yıllık tahvil getirisinin yaklaşık %5 seviyesinde olması ve spot Bitcoin ETF'lerinden son dönemde gerçekleşen 463 milyon dolarlık çıkış, kısa vadeli aşağı yönlü riski güçlendiriyor. Basın toplantısında veya noktasal projeksiyonda verilecek şahin mesajlar, daha fazla satış ve oynaklığı tetikleyebilir. Ancak faiz artışının büyük bölümü zaten fiyatlanmış durumda; bu nedenle güvercin yönlendirmeler bir rahatlama rallisine yol açabilir. Çekirdek TÜFE'nin beklentileri aşmasının ardından Bitcoin'in ortalama %2,13 yükseldiğini gösteren tarihsel veriler de yatırımcılar sıkılaşma döngüsünün sınırlı olduğunu düşünürse ilk tepkinin tersine dönebileceğine işaret ediyor. Uzun vadede Bitcoin'in yönü, ek faiz artırımlarının gerçekleşip gerçekleşmeyeceğine, getirilerin ne kadar süre yüksek kalacağına ve ETF girişlerinin toparlanıp toparlanmayacağına bağlı olacak.