رفع سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي يضع العملات المشفرة في حالة تأهب مع ارتفاع BTC وETH وSOL
يعيد رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة طرح التساؤلات حول المدة التي ستواصل فيها الفوائد المرتفعة الضغط على أسواق العملات المشفرة. ففي سبتمبر 2026، رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس، في أول زيادة منذ أكثر من ثلاث سنوات. وجاء القرار في وقت ظل فيه التضخم في الولايات المتحدة أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، بينما أظهر الاقتصاد قدرة على الصمود. كما أشارت توقعات المسؤولين إلى احتمال مواصلة التشديد النقدي.
يقول المقال إن أبرز المخاطر على العملات المشفرة تتمثل في ارتفاع عوائد سندات الخزانة وأسعار الفائدة الحقيقية، وقوة الدولار، وتراجع الإقبال على المخاطر، وتصفية المراكز ذات الرافعة المالية. وتُظهر الدورات السابقة أن رفع الفائدة لا يؤدي تلقائياً إلى موجة بيع في سوق العملات المشفرة؛ إذ تؤثر أيضاً توقعات السوق والأوضاع داخل قطاع العملات المشفرة. ففي عام 2022، تزامن التشديد السريع مع إخفاقات كبرى وضغوط ائتمانية، ما عمّق التراجع. وعلى النقيض، قد يكون للأحداث المتوقعة على نطاق واسع تأثير فوري محدود.
بعد قرار سبتمبر 2026، جرى تداول BTC وETH على ارتفاع. ووفقاً للمقال، ارتفع BTC بنسبة 11.58% وETH بنسبة 11.94% وSOL بنسبة 18.70% خلال الأيام السبعة التالية. وتُظهر هذه المكاسب أن أسعار العملات المشفرة قد ترتفع رغم زيادة الفائدة، لكنها لا تلغي خطر عودة الضغوط إذا ظل التضخم مرتفعاً أو بقيت الفوائد عند مستويات عالية. وينصح المقال المتداولين بمتابعة بيانات التضخم والتوظيف، وعوائد سندات الخزانة، والدولار، وتدفقات صناديق ETF، ومستويات الرافعة المالية. ويتوقع المقال اختلاف النتائج من أصل إلى آخر، مع احتمال أن تكون العملات البديلة الأصغر حجماً والأعلى حساسية للمخاطر أكثر تقلباً. كما يشير إلى أن الفوائد المرتفعة قد تدعم الطلب على المنتجات المرمّزة القائمة على سندات الخزانة وغيرها من منتجات الأصول الحقيقية (RWA).
Neutral
يمثل قرار سعر الفائدة عائقًا على المدى القريب أمام سوق العملات المشفرة، لأن ارتفاع أسعار الفائدة الأساسية قد يرفع عوائد سندات الخزانة وقيمة الدولار، ويزيد تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصول لا تدر عائدًا، ويقلل الإقبال على المخاطرة. وإذا ظل التضخم مرتفعًا وبدأت الأسواق تسعّر زيادات إضافية أو فترة أطول من أسعار الفائدة المرتفعة، فقد تتعرض المراكز ذات الرافعة المالية والعملات البديلة الأقل سيولة لضغوط بيع أكبر من المعتاد. وتوضح دورة التشديد النقدي في عام 2022 كيف يمكن للارتفاع السريع في أسعار الفائدة أن يفاقم إخفاقات الائتمان والرافعة المالية الخاصة بقطاع العملات المشفرة.
لكن المقال يشير إلى أن الزيادة التي أُقرت في سبتمبر 2026 كانت متوقعة إلى حد كبير، وأن الأسعار ارتفعت خلال الأسبوع التالي: صعدت BTC بنسبة 11.58%، وETH بنسبة 11.94%، وSOL بنسبة 18.70%. وهذا يبرز أهمية التوقعات ومراكز المستثمرين؛ فقد تؤدي زيادة مسعّرة بالكامل إلى تراجع فوري محدود، فيما يمكن لتدفقات صناديق المؤشرات المتداولة (ETF)، والطلب المؤسسي، وعمق السوق أن توفر دعمًا. لذا فالنتيجة متباينة، وليست إيجابية أو سلبية بوضوح.
على المدى القصير، قد يشهد المتداولون تقلبات بالتزامن مع صدور بيانات التضخم والتوظيف، وتحركات عوائد سندات الخزانة والدولار، وتصفيات مراكز المشتقات. أما على المدى الأطول، فسيعتمد الاتجاه على ما إذا كان التضخم سيتراجع ويوقف الاحتياطي الفيدرالي رفع الفائدة مؤقتًا، أم أن مرونة النمو واستمرار التضخم سيفرضان مزيدًا من التشديد. وقد تثبت BTC أنها أكثر قدرة على الصمود نسبيًا، بينما قد تكون ETH، ولا سيما العملات البديلة الأعلى بيتا، أكثر حساسية لمنافسة العوائد والتغيرات في الإقبال على المخاطرة. وقد تدفع أسعار الفائدة المرتفعة أيضًا بعض رؤوس الأموال نحو سندات الخزانة المرمّزة وغيرها من منتجات الأصول الحقيقية (RWA). وتدعم هذه العوامل المتضاربة تقييمًا عامًا محايدًا؛ إذ يُرجح أن يكون مسار السياسة النقدية وظروف السيولة أهم من الزيادة المنفردة البالغة 25 نقطة أساس.