ফেডের সুদহার বিরতি, এআই খাতে ব্যয় নিয়ে সংশয় ও তেলের ঝুঁকিতে বাজারে অস্থিরতা
ফেডারেল রিজার্ভ ১০-২ ভোটে নীতিগত সুদের হার ৩.৭৫%–৪.০০%-এ অপরিবর্তিত রেখেছে। তবে দুই কর্মকর্তা ২৫ বেসিস পয়েন্ট বাড়ানোর পক্ষে ভিন্নমত দিয়েছেন। চেয়ারম্যান কেভিন ওয়ার্শ প্রশ্ন তুলেছেন, ঋণ নেওয়ার খরচ বাড়লেও এআই বিনিয়োগ কি তার প্রভাব থেকে মুক্ত থাকবে? এদিকে, বাজারে ডিসেম্বরে সুদের হার বাড়ার সম্ভাবনা বেড়ে ৮২.৬% হয়েছে। ট্রেজারি বন্ডের ফলন মিশ্র ছিল, আর ১০ বছর মেয়াদি বন্ডের ফলন ৫%-এর ওপরে উঠেছে।
মেমোরি-চিপ ও ক্লাউড অবকাঠামো কোম্পানির শেয়ারের নেতৃত্বে যুক্তরাষ্ট্রের শেয়ারবাজার সামান্য ঊর্ধ্বমুখী হয়ে বন্ধ হয়েছে। SK Hynix রেকর্ড ফলাফল জানিয়েছে এবং বলেছে, ২০২৯ সাল পর্যন্ত HBM-এর অর্ডার বুক করা আছে। দীর্ঘমেয়াদি আয় ও নগদ প্রবাহের লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণের পর Oracle-এর শেয়ার ১০.৭৩% বেড়েছে। বাজার বন্ধের পর Azure-এর শক্তিশালী প্রবৃদ্ধিতে Microsoft-এর শেয়ার বেড়েছে; অন্যদিকে প্রত্যাশার চেয়ে দুর্বল আয় এবং নেতিবাচক ফ্রি ক্যাশ ফ্লো প্রকাশের পর Alphabet-এর শেয়ার ১১%-এর বেশি কমেছে। প্রযুক্তি খাতের মিশ্র ফলাফল এআই খাতে ব্যয় ও এর সম্ভাব্য মুনাফা নিয়ে প্রশ্ন আবারও সামনে এনেছে।
মধ্যপ্রাচ্য থেকে সরবরাহ নিয়ে উদ্বেগের মধ্যে তেলের দাম বেড়েছে। WTI-এর দাম ব্যারেলপ্রতি ১০২.৭৮ ডলারে পৌঁছেছে এবং Brent ১১৫ ডলার ছাড়িয়েছে। Goldman Sachs-এর অনুমান, তেলের দামের অন্তত ২৭ ডলার ভূরাজনৈতিক ঝুঁকির প্রিমিয়াম। ব্যবসায়ীরা যুক্তরাষ্ট্রের জিডিপি ও PCE মূল্যস্ফীতির তথ্যের দিকেও নজর রাখছেন; এসব তথ্য ফেডের সুদের হারের পূর্বাভাস এবং বিভিন্ন বাজারে ঝুঁকি নেওয়ার আগ্রহকে প্রভাবিত করতে পারে।
Bearish
সামগ্রিকভাবে, স্বল্পমেয়াদে ক্রিপ্টোর জন্য পরিস্থিতি কিছুটা নেতিবাচক। ফেড সুদের হার অপরিবর্তিত রেখেছে, তবে হার বাড়ানোর পক্ষে ভিন্নমত এবং ডিসেম্বরে হার বাড়ার প্রত্যাশায় বড় উল্লম্ফন ইঙ্গিত দেয় যে মুদ্রানীতি কঠোর থাকতে পারে। উচ্চ ফলন ও ঋণ নেওয়ার খরচ সাধারণত বিটকয়েনসহ অন্যান্য ক্রিপ্টোকারেন্সির মতো ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের চাহিদা কমায়—বিশেষ করে যখন ব্যবসায়ীরা ইতিমধ্যে বিপুল ঋণনির্ভর AI ও প্রযুক্তি বিনিয়োগের রিটার্ন নতুন করে মূল্যায়ন করছেন। তেলের দাম বাড়লে মুদ্রাস্ফীতি নিয়ে উদ্বেগও বাড়তে পারে এবং আরও কঠোর নীতির প্রত্যাশা জোরদার হতে পারে।
এটি অতীতের সেই সময়গুলোর মতো, যখন ফেডের কঠোর অবস্থানের ইঙ্গিত বা ট্রেজারি বন্ডের ফলন বৃদ্ধি প্রযুক্তি শেয়ারের পাশাপাশি ক্রিপ্টোকেও চাপে ফেলেছিল। নিকট ভবিষ্যতে, যুক্তরাষ্ট্রের GDP ও PCE তথ্যের প্রতিক্রিয়ায় ব্যবসায়ীরা সুদের হারের প্রত্যাশা নতুন করে নির্ধারণ করতে পারেন; এতে অস্থিরতা বাড়তে পারে এবং সতর্ক অবস্থান নেওয়ার প্রবণতা তৈরি হতে পারে। ভূরাজনৈতিক ঘটনাবলি ও তেল সরবরাহে বিঘ্ন অনিশ্চয়তার আরেকটি উৎস যোগ করছে।
তবে দৃষ্টিভঙ্গি পুরোপুরি নেতিবাচক নয়। যুক্তরাষ্ট্রের শেয়ারবাজার সামান্য বেড়েছে, আর কয়েকটি প্রযুক্তি কোম্পানির শক্তিশালী ফলাফল দেখায় যে প্রবৃদ্ধিমুখী সম্পদের চাহিদা এখনও রয়েছে। মুদ্রাস্ফীতি কমলে বা সুদের হারের প্রত্যাশা শিথিল হলে অন্যান্য ঝুঁকিপূর্ণ বাজারের সঙ্গে ক্রিপ্টোও পুনরুদ্ধার করতে পারে। দীর্ঘমেয়াদে এর প্রভাব নির্ভর করবে ফেডের নীতিপথ, তারল্য পরিস্থিতি এবং AI-সম্পর্কিত বিনিয়োগ টেকসই মুনাফা দিতে পারে কি না তার ওপর। নিবন্ধটিতে ক্রিপ্টোর জন্য সরাসরি নির্দিষ্ট কোনো অনুঘটকের কথা বলা হয়নি; তাই প্রত্যাশিত প্রভাব মূলত বৃহত্তর ঝুঁকির প্রতি আগ্রহ ও সামষ্টিক অর্থনৈতিক পরিস্থিতির মাধ্যমে আসবে।