La pause de la Fed, les doutes sur les dépenses liées à l’IA et les risques pétroliers secouent les marchés
La Réserve fédérale a maintenu son taux directeur entre 3,75 % et 4,00 %, par 10 voix contre 2, mais deux responsables ont exprimé leur désaccord en faveur d’une hausse de 25 points de base. Le président Kevin Warsh s’est demandé si les investissements dans l’IA étaient à l’abri de la hausse des coûts d’emprunt, tandis que les marchés ont porté à 82,6 % la probabilité d’une hausse des taux en décembre. Les rendements des bons du Trésor ont évolué de manière contrastée, celui de l’emprunt à 10 ans dépassant 5 %.
Les actions américaines ont clôturé en légère hausse, portées par les fabricants de puces mémoire et les entreprises d’infrastructures cloud. SK Hynix a annoncé des résultats records et indiqué que ses commandes de HBM étaient réservées jusqu’en 2029. Oracle a progressé de 10,73 % après avoir fixé des objectifs à long terme en matière de chiffre d’affaires et de flux de trésorerie. Dans les échanges après la clôture, Microsoft a gagné du terrain grâce à la forte croissance d’Azure, tandis qu’Alphabet a chuté de plus de 11 % après des résultats inférieurs aux attentes et un flux de trésorerie disponible négatif. Ces résultats contrastés dans le secteur technologique ont relancé les questions sur les dépenses consacrées à l’IA et leur rentabilité.
Les cours du pétrole ont progressé sur fond de craintes concernant l’approvisionnement en provenance du Moyen-Orient. Le WTI a atteint 102,78 dollars le baril et le Brent a dépassé 115 dollars. Goldman Sachs estime qu’au moins 27 dollars du prix du pétrole correspondent à une prime géopolitique. Les opérateurs surveillent également les données américaines sur le PIB et l’inflation PCE, susceptibles d’influencer les perspectives de taux de la Fed et l’appétit pour le risque sur les marchés.
Bearish
Dans l’ensemble, le contexte est légèrement défavorable aux cryptomonnaies à court terme. La Fed a maintenu ses taux inchangés, mais les votes dissidents en faveur d’une hausse et la forte progression des anticipations de hausse en décembre signalent que la politique monétaire pourrait rester restrictive. Des rendements et des coûts d’emprunt plus élevés tendent à réduire la demande d’actifs risqués, notamment le Bitcoin et les autres cryptomonnaies, en particulier alors que les traders réévaluent déjà les rendements des investissements massifs dans l’IA et la technologie, largement financés par l’endettement. La hausse des prix du pétrole pourrait également raviver les inquiétudes liées à l’inflation et renforcer les anticipations d’une politique plus stricte.
Cette situation rappelle les périodes passées où des signaux restrictifs de la Fed ou la hausse des rendements des bons du Trésor ont pesé sur les cryptomonnaies, parallèlement aux valeurs technologiques. À court terme, les traders pourraient réagir aux données américaines du PIB et du PCE en révisant leurs anticipations de taux, ce qui pourrait accroître la volatilité et favoriser des positionnements plus défensifs. Les évolutions géopolitiques et les perturbations de l’approvisionnement en pétrole constituent une autre source d’incertitude.
Les perspectives ne sont pas uniformément négatives. Les actions américaines ont légèrement progressé, et les bons résultats de certaines entreprises technologiques indiquent que la demande d’actifs de croissance n’a pas disparu. Si l’inflation ralentit ou si les anticipations de taux s’atténuent, les cryptomonnaies pourraient se redresser avec les autres marchés risqués. À plus long terme, l’impact dépendra de la trajectoire de la politique de la Fed, des conditions de liquidité et de la capacité des investissements liés à l’IA à générer des rendements durables. Cet article ne fait état d’aucun catalyseur directement propre aux cryptomonnaies ; l’effet attendu passera donc principalement par l’appétit pour le risque au sens large et par les conditions macroéconomiques.