Pauza Fed, wątpliwości dotyczące wydatków na AI i ryzyka związane z ropą wstrząsają rynkami
Rezerwa Federalna utrzymała stopę procentową na poziomie 3,75%-4,00% stosunkiem głosów 10 do 2, jednak dwóch przedstawicieli sprzeciwiło się tej decyzji, opowiadając się za podwyżką o 25 punktów bazowych. Przewodniczący Kevin Warsh zakwestionował, czy inwestycje w AI są odporne na wzrost kosztów finansowania, a rynki podniosły prawdopodobieństwo grudniowej podwyżki stóp do 82,6%. Rentowności obligacji skarbowych USA zmieniały się w różnych kierunkach, a rentowność obligacji 10-letnich przekroczyła 5%.
Amerykańskie giełdy zakończyły sesję niewielkimi wzrostami, którym przewodziły akcje producentów układów pamięci i firm rozwijających infrastrukturę chmurową. SK Hynix odnotował rekordowe wyniki i poinformował, że zamówienia na pamięci o wysokiej przepustowości (HBM) są zarezerwowane do 2029 roku. Akcje Oracle wzrosły o 10,73% po ogłoszeniu długoterminowych celów dotyczących przychodów i przepływów pieniężnych. W handlu posesyjnym Microsoft zyskał dzięki silnemu wzrostowi Azure, natomiast Alphabet spadł o ponad 11% po wynikach gorszych od oczekiwań i ujemnych wolnych przepływach pieniężnych. Mieszane wyniki spółek technologicznych ponownie rozbudziły pytania o wydatki na AI i ich rentowność.
Ceny ropy wzrosły w związku z obawami o dostawy z Bliskiego Wschodu. WTI osiągnęła 102,78 dolara za baryłkę, a Brent przekroczył 115 dolarów. Goldman Sachs szacuje, że ryzyko geopolityczne podbija ceny ropy o co najmniej 27 dolarów. Inwestorzy obserwują również dane o amerykańskim PKB i inflacji PCE, które mogą wpłynąć na perspektywy stóp procentowych Fed oraz apetyt na ryzyko na rynkach.
Bearish
Ogólny obraz sytuacji jest w krótkim terminie umiarkowanie niekorzystny dla kryptowalut. Fed utrzymał stopy procentowe bez zmian, ale głosy sprzeciwu opowiadające się za podwyżką oraz wzrost oczekiwań na podwyżkę w grudniu wskazują, że polityka pieniężna może pozostać restrykcyjna. Wyższe rentowności i koszty finansowania zwykle ograniczają popyt na aktywa ryzykowne, w tym bitcoina i inne kryptowaluty, zwłaszcza że inwestorzy ponownie oceniają rentowność dużych inwestycji w AI i technologie, finansowanych w znacznej mierze długiem. Wzrost cen ropy może również nasilić obawy inflacyjne i umocnić oczekiwania dotyczące bardziej restrykcyjnej polityki.
Przypomina to wcześniejsze okresy, w których jastrzębie sygnały Fedu lub wzrost rentowności obligacji skarbowych wywierały presję na kryptowaluty i akcje technologiczne. W najbliższym czasie inwestorzy mogą reagować na dane o PKB i PCE w USA, korygując oczekiwania dotyczące stóp procentowych, co może zwiększyć zmienność i zachęcać do bardziej defensywnego pozycjonowania. Wydarzenia geopolityczne i zakłócenia w dostawach ropy stanowią dodatkowe źródło niepewności.
Perspektywy nie są całkowicie negatywne. Akcje amerykańskie nieznacznie wzrosły, a dobre wyniki części firm technologicznych sugerują, że popyt na aktywa wzrostowe nie zanikł. Jeśli inflacja osłabnie lub oczekiwania dotyczące stóp procentowych złagodnieją, kryptowaluty mogą odbić wraz z innymi rynkami ryzykownymi. W dłuższej perspektywie wpływ będzie zależał od ścieżki polityki Fedu, warunków płynnościowych oraz tego, czy inwestycje związane z AI przyniosą trwałe zyski. Artykuł nie wskazuje bezpośredniego katalizatora dotyczącego konkretnie kryptowalut, dlatego oczekiwany wpływ będzie wynikał przede wszystkim z ogólnego apetytu na ryzyko i warunków makroekonomicznych.