Jeda Fed tidak menandakan pergeseran ke arah kebijakan yang lebih dovish
Federal Reserve mempertahankan suku bunga pada pertemuan yang berakhir pada 28 Oktober, sesuai dengan perkiraan luas pasar. Namun, jeda ini tidak serta-merta menandakan pergeseran ke arah kebijakan yang lebih dovish: The Fed menyebut ekonomi tetap kuat, sementara inflasi yang bertahan dan imbal hasil Treasury yang tinggi terus membebani prospek saham.
Artikel tersebut menyoroti harga energi dan investasi modal yang kuat sebagai faktor yang membuat inflasi sulit mereda dan berpotensi meningkatkan kemungkinan kenaikan suku bunga lebih lanjut. Imbal hasil jangka panjang yang tinggi juga membuat valuasi saham tampak mahal dan dapat menekan arus kas bebas perusahaan. Penulis berpendapat bahwa kondisi ini tidak mendukung kenaikan saham secara luas. Bagi para trader, persoalan utamanya adalah apakah inflasi dan imbal hasil Treasury akan turun cukup jauh untuk mengubah ekspektasi terhadap kebijakan The Fed di masa mendatang; jeda kenaikan suku bunga saja mungkin tidak akan memberikan dorongan yang bertahan lama bagi aset berisiko.
Bearish
Artikel ini menggambarkan latar belakang makroekonomi yang secara umum tidak menguntungkan bagi aset berisiko: inflasi yang terus bertahan, imbal hasil Treasury yang tinggi, serta kemungkinan kenaikan suku bunga tambahan. Bagi trader kripto, suku bunga yang lebih tinggi untuk waktu lebih lama dapat membuat imbal hasil aset berisiko rendah lebih menarik dan memperketat kondisi keuangan, sehingga mengurangi permintaan terhadap investasi spekulatif seperti Bitcoin dan mata uang kripto lainnya. Karena keputusan Fed untuk mempertahankan suku bunga sudah diperkirakan, jeda itu sendiri mungkin hanya memiliki kemampuan terbatas untuk mendorong pasar jika para pembuat kebijakan tidak memberi sinyal pelonggaran di masa mendatang.
Dalam jangka pendek, trader mungkin akan mencermati data inflasi, imbal hasil Treasury, dan komunikasi Fed. Kenaikan imbal hasil atau munculnya kembali ekspektasi kenaikan suku bunga dapat meningkatkan volatilitas dan menekan harga kripto, sementara inflasi yang mereda dan imbal hasil yang turun dapat mengurangi tekanan tersebut. Secara historis, kripto dan aset berisiko lainnya sering bereaksi negatif ketika pasar menyesuaikan ekspektasi ke arah kebijakan yang lebih ketat, meskipun hubungan ini tidak selalu konsisten dan dapat tertutupi oleh perkembangan khusus di dunia kripto. Dalam jangka panjang, kekhawatiran artikel mengenai suku bunga yang restriktif dan valuasi saham yang mahal mengisyaratkan lingkungan yang membuat pelaku pasar berhati-hati terhadap risiko, tetapi artikel tersebut tidak memberikan bukti langsung mengenai arus dana atau harga kripto. Oleh karena itu, penilaian bearish tersebut merupakan implikasi yang didorong oleh faktor makroekonomi, bukan prakiraan khusus kripto.