Jeda Fed tidak menandakan perubahan ke arah dasar yang lebih dovish
Federal Reserve mengekalkan kadar faedah pada mesyuarat yang berakhir pada 28 Oktober, seperti yang dijangkakan secara meluas oleh pasaran. Namun, jeda ini tidak semestinya menandakan peralihan ke arah dasar yang lebih dovish: Fed menyifatkan ekonomi sebagai kukuh, sementara inflasi yang berterusan dan hasil Perbendaharaan yang tinggi terus membebankan prospek saham.
Artikel ini menyebut harga tenaga dan pelaburan modal yang teguh sebagai faktor yang menyebabkan inflasi sukar reda, sekali gus berpotensi meningkatkan kemungkinan kenaikan kadar faedah selanjutnya. Hasil jangka panjang yang tinggi juga menjadikan penilaian saham kelihatan mahal dan boleh menekan aliran tunai bebas korporat. Penulis berpendapat bahawa keadaan ini tidak menyokong kenaikan saham secara meluas. Bagi pedagang, persoalan utama ialah sama ada inflasi dan hasil Perbendaharaan akan turun secukupnya untuk mengubah jangkaan terhadap dasar Fed pada masa depan; jeda kadar faedah sahaja mungkin tidak memberikan rangsangan berkekalan kepada aset berisiko.
Bearish
Artikel ini menggambarkan latar belakang makroekonomi yang secara umumnya tidak memihak aset berisiko: inflasi berterusan, hasil Perbendaharaan AS yang tinggi dan kemungkinan kenaikan kadar faedah tambahan. Bagi pedagang kripto, kadar faedah yang kekal tinggi untuk tempoh lebih lama boleh menjadikan pulangan aset berisiko rendah lebih menarik dan mengetatkan keadaan kewangan, sekali gus mengurangkan permintaan terhadap pelaburan spekulatif seperti Bitcoin dan mata wang kripto lain. Oleh sebab keputusan Fed untuk mengekalkan kadar faedah sudah dijangka, tindakan mengekalkan kadar itu mungkin tidak banyak menaikkan pasaran jika penggubal dasar tidak memberi isyarat tentang pelonggaran pada masa hadapan.
Dalam jangka pendek, pedagang mungkin menumpukan perhatian pada data inflasi, hasil Perbendaharaan AS dan komunikasi Fed. Kenaikan hasil atau jangkaan baharu tentang kenaikan kadar faedah boleh meningkatkan turun naik dan menekan harga kripto, manakala inflasi yang reda dan hasil yang menurun boleh mengurangkan tekanan itu. Dari segi sejarah, kripto dan aset berisiko lain sering bertindak balas secara negatif apabila pasaran menilai semula jangkaan ke arah dasar yang lebih ketat, namun hubungan ini tidak konsisten dan boleh dibayangi oleh perkembangan khusus kripto. Dalam jangka panjang, kebimbangan artikel tentang kadar faedah yang restriktif dan penilaian ekuiti yang mahal menunjukkan persekitaran risiko yang memerlukan sikap berhati-hati, tetapi artikel itu tidak memberikan bukti langsung tentang aliran dana atau harga kripto. Oleh itu, penilaian bearish tersebut ialah implikasi yang didorong oleh faktor makroekonomi, bukannya ramalan khusus tentang kripto.