Przerwa Fed nie sygnalizuje zwrotu w stronę łagodniejszej polityki
Rezerwa Federalna pozostawiła stopy procentowe bez zmian na posiedzeniu zakończonym 28 października, zgodnie z powszechnymi oczekiwaniami rynków. Sama pauza nie musi jednak oznaczać zwrotu w kierunku łagodniejszej polityki: Fed określił gospodarkę jako silną, a uporczywa inflacja i wysokie rentowności obligacji skarbowych nadal ciążą perspektywom rynku akcji.
Artykuł wskazuje ceny energii i silne inwestycje kapitałowe jako czynniki podtrzymujące inflację, które mogą zwiększyć prawdopodobieństwo kolejnych podwyżek stóp. Wysokie rentowności obligacji długoterminowych sprawiają również, że wyceny akcji wydają się wysokie, i mogą wywierać presję na wolne przepływy pieniężne przedsiębiorstw. Autor uważa, że takie warunki nie sprzyjają szerokim wzrostom na rynku akcji. Dla inwestorów kluczowe jest to, czy inflacja i rentowności obligacji skarbowych spadną na tyle, by zmienić oczekiwania dotyczące przyszłej polityki Fed; sama pauza w podwyżkach może nie zapewnić trwałego wsparcia aktywom ryzykownym.
Bearish
Artykuł opisuje otoczenie makroekonomiczne, które jest na ogół niekorzystne dla aktywów ryzykownych: uporczywą inflację, wysokie rentowności obligacji skarbowych USA oraz możliwość kolejnych podwyżek stóp procentowych. Dla traderów kryptowalutowych utrzymywanie wysokich stóp przez dłuższy czas może wspierać zyski z aktywów o niższym ryzyku i zaostrzać warunki finansowe, ograniczając popyt na inwestycje spekulacyjne, takie jak Bitcoin i inne kryptowaluty. Decyzja Fedu o pozostawieniu stóp bez zmian była już oczekiwana, więc sama pauza może mieć ograniczoną siłę pobudzania rynków, jeśli decydenci nie zasygnalizują przyszłego łagodzenia polityki.
W krótkim okresie traderzy mogą koncentrować się na danych o inflacji, rentownościach obligacji skarbowych i komunikatach Fedu. Wzrost rentowności lub ponowne nasilenie oczekiwań na podwyżki stóp mogą zwiększyć zmienność i wywierać presję na ceny kryptowalut, natomiast słabnięcie inflacji i spadek rentowności mogą złagodzić tę presję. Historycznie kryptowaluty i inne aktywa ryzykowne często reagowały negatywnie, gdy rynki korygowały oczekiwania w stronę bardziej restrykcyjnej polityki, choć zależność ta nie jest stała i mogą ją przyćmić wydarzenia specyficzne dla rynku kryptowalut. W dłuższej perspektywie obawy artykułu dotyczące restrykcyjnych stóp i wysokich wycen akcji wskazują na ostrożne podejście do ryzyka, ale nie dostarczają bezpośrednich dowodów na temat przepływów kapitału ani cen kryptowalut. Pesymistyczna ocena jest zatem wnioskiem wynikającym z uwarunkowań makroekonomicznych, a nie prognozą dotyczącą konkretnie kryptowalut.