Пауза ФРС не свідчить про перехід до м’якшої політики
Федеральна резервна система залишила процентні ставки без змін на засіданні, яке завершилося 28 жовтня, як і широко очікували ринки. Однак ця пауза не обов’язково свідчить про перехід до м’якшої політики: ФРС охарактеризувала економіку як сильну, тоді як стійка інфляція та високі дохідності казначейських облігацій і надалі погіршують перспективи акцій.
У статті зазначається, що ціни на енергоносії та значні капіталовкладення підтримують стійкість інфляції й можуть підвищити ймовірність подальшого підвищення ставок. Високі довгострокові дохідності також роблять оцінки акцій дорогими та можуть тиснути на вільний грошовий потік компаній. На думку автора, такі умови не сприяють широкому зростанню акцій. Для трейдерів головне питання полягає в тому, чи знизяться інфляція та дохідності казначейських облігацій достатньо, щоб змінити очікування щодо майбутньої політики ФРС; сама пауза в підвищенні ставок може не забезпечити тривалої підтримки ризиковим активам.
Bearish
У статті описано макроекономічне тло, загалом несприятливе для ризикових активів: стійку інфляцію, високу дохідність казначейських облігацій США та ймовірність подальшого підвищення ставок. Для криптотрейдерів тривале збереження високих процентних ставок може підтримувати дохідність менш ризикованих активів і посилювати жорсткість фінансових умов, зменшуючи попит на спекулятивні інвестиції, як-от біткоїн та інші криптовалюти. Рішення ФРС залишити ставки без змін уже було очікуваним, тож сама пауза може мати обмежений потенціал для підтримки ринків, якщо політики не сигналізуватимуть про майбутнє пом’якшення.
У короткостроковій перспективі трейдери можуть зосередитися на даних про інфляцію, дохідності казначейських облігацій і повідомленнях ФРС. Зростання дохідності або відновлення очікувань щодо підвищення ставок може посилити волатильність і тиснути на ціни криптовалют, тоді як уповільнення інфляції та зниження дохідності можуть послабити цей тиск. Історично криптовалюти та інші ризикові активи часто реагували негативно, коли ринки переглядали очікування в бік жорсткішої політики, хоча цей зв’язок не є сталим і його можуть затьмарити специфічні для крипторинку події. У довшій перспективі занепокоєння статті щодо обмежувальних ставок і високих оцінок акцій свідчить про необхідність обережного ставлення до ризику, але не надає прямих доказів щодо потоків коштів у криптовалюти чи їхніх цін. Отже, песимістична оцінка є висновком із макроекономічних умов, а не прогнозом безпосередньо для криптовалют.