Việc Fed tạm dừng không báo hiệu sự chuyển hướng sang chính sách ôn hòa hơn

Bài viết mô tả bối cảnh kinh tế vĩ mô nhìn chung bất lợi cho các tài sản rủi ro: lạm phát dai dẳng, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ ở mức cao và khả năng lãi suất tiếp tục tăng. Với các nhà giao dịch tiền mã hóa, lãi suất duy trì ở mức cao trong thời gian dài có thể giúp giữ lợi suất của các tài sản ít rủi ro hơn ở mức hấp dẫn và thắt chặt điều kiện tài chính, qua đó làm giảm nhu cầu đối với các khoản đầu tư mang tính đầu cơ như Bitcoin và các loại tiền mã hóa khác. Quyết định giữ nguyên lãi suất của Fed vốn đã được dự đoán, vì vậy riêng việc tạm dừng tăng lãi suất có thể không đủ sức thúc đẩy thị trường nếu các nhà hoạch định chính sách không phát tín hiệu về khả năng nới lỏng trong tương lai. Trong ngắn hạn, các nhà giao dịch có thể tập trung vào dữ liệu lạm phát, lợi suất trái phiếu Kho bạc và thông điệp từ Fed. Lợi suất tăng hoặc kỳ vọng tăng lãi suất quay trở lại có thể làm biến động mạnh hơn và gây áp lực lên giá tiền mã hóa, trong khi lạm phát hạ nhiệt và lợi suất giảm có thể làm dịu áp lực đó. Trong quá khứ, tiền mã hóa và các tài sản rủi ro khác thường phản ứng tiêu cực khi thị trường điều chỉnh kỳ vọng theo hướng chính sách thắt chặt hơn, dù mối quan hệ này không phải lúc nào cũng nhất quán và có thể bị lu mờ bởi các diễn biến riêng của thị trường tiền mã hóa. Về dài hạn, những lo ngại trong bài viết về lãi suất mang tính hạn chế và định giá cổ phiếu đắt đỏ cho thấy môi trường rủi ro đòi hỏi sự thận trọng, nhưng bài viết không đưa ra bằng chứng trực tiếp về dòng vốn hay giá tiền mã hóa. Vì vậy, nhận định bi quan này là hàm ý từ bối cảnh kinh tế vĩ mô, chứ không phải dự báo riêng cho tiền mã hóa.