聯儲局暫停加息並不代表轉向鴿派
聯儲局在 10 月 28 日結束的會議上維持利率不變，符合市場普遍預期。不過，暫停加息未必代表政策轉向鴿派：聯儲局形容經濟強勁，但持續的通脹和偏高的美國國債孳息率，仍然拖累股票前景。
文章指出，能源價格和強勁的資本投資是通脹持續高企的因素，並可能增加進一步加息的機會。長期孳息率偏高亦令股票估值看來昂貴，並可能對企業自由現金流造成壓力。作者認為，這些情況並不利於股市普遍上升。對交易員而言，關鍵在於通脹和美國國債孳息率會否回落至足以改變市場對聯儲局未來政策的預期；單靠暫停加息，未必能為風險資產帶來持久提振。
Bearish
文章描述的宏觀經濟環境整體上不利於風險資產：通脹持續、國債收益率高企，而且可能進一步加息。對加密貨幣交易者而言，利率在較長時間內維持高位，可能令低風險資產的收益更具吸引力，並收緊金融環境，從而減少市場對比特幣及其他加密貨幣等投機性投資的需求。市場早已預期聯儲局會維持利率不變，因此如果決策者沒有暗示未來會放寬政策，單是暫停加息本身對提振市場的作用可能有限。
短期內，交易者可能會關注通脹數據、國債收益率及聯儲局的溝通。收益率上升或加息預期再度升溫，可能會加劇波動並令加密貨幣價格受壓；通脹降溫及收益率下跌則可能緩解這種壓力。歷來，當市場調整預期、轉向預期更緊縮的政策時，加密貨幣及其他風險資產往往會作出負面反應；不過，這種關係並非總是明確一致，也可能被加密貨幣市場特有的發展所掩蓋。長遠而言，文章對利率維持緊縮及股票估值偏高的憂慮，顯示市場風險環境需要審慎看待，但文章並沒有提供有關加密貨幣資金流向或價格的直接證據。因此，看淡的評估是由宏觀經濟因素推導出的含意，而非針對加密貨幣的預測。