La Fed propone 'cuentas de pago' limitadas para permitir que empresas cripto no bancarias accedan a las vías de la Fed
La Reserva Federal ha abierto un periodo de comentarios públicos de 45 días sobre una propuesta para crear “cuentas de pago” limitadas que permitirían a empresas de pago no bancarias y a compañías de criptomonedas elegibles liquidar y compensar pagos directamente en las vías de la Fed sin los privilegios de una cuenta maestra completa. Estas cuentas serían independientes de las cuentas maestras estándar, tendrían límites de saldo (la Fed está considerando un límite nocturno igual al menor entre 500 millones de dólares o el 10% de los activos de la institución), no devengarían intereses, no tendrían acceso a las facilidades de crédito de la Fed y prohibirían servicios de corresponsalía o liquidar en nombre de terceros. El diseño pretende modernizar la infraestructura de pagos, reducir el riesgo supervisor y sistémico, y acomodar modelos de negocio fintech y criptográficos. El gobernador Christopher Waller respaldó la medida como apoyo a la innovación en pagos y al trabajo de la Fed con herramientas de blockchain. El gobernador Michael Barr advirtió que dicho acceso podría aumentar los riesgos de lavado de dinero y financiación del terrorismo a menos que las salvaguardas y la supervisión estén claras. La propuesta sigue a la retirada por parte de la Fed de una declaración de 2023 que había restringido las actividades cripto de los bancos y se da en medio de desafíos legales de empresas a las que se les negaron cuentas maestras. Los operadores deben vigilar las reglas de elegibilidad, los límites de saldo y los plazos operativos (Waller sugirió como objetivo el cuarto trimestre de 2026) porque el acceso directo de emisores de stablecoins y procesadores de pagos cripto a la Fed podría reducir la fricción de liquidación, acelerar las conversiones entre fiat y cripto y cambiar la dinámica de liquidaciones on‑chain/off‑chain —factores que pueden afectar la liquidez y los flujos a corto plazo en stablecoins y tokens de pago relacionados.
Bullish
El acceso directo a la Fed para empresas de pagos en criptomonedas y emisores de stablecoins elegibles reduce la fricción de liquidación y el riesgo de contraparte asociado a depender únicamente de la correspondencia bancaria. Eso puede bajar los costes de las transacciones, acelerar las rampas de entrada y salida a moneda fiduciaria y mejorar la liquidez de stablecoins y tokens de pago, favoreciendo un mayor uso y demanda. A corto plazo, la reacción del mercado podría ser positiva para los activos relacionados con stablecoins y los procesadores de pagos, ya que los operadores valorarán liquidaciones más rápidas y un menor riesgo operativo. A más largo plazo, unas reglas de acceso y límites más claros (topes de saldo, sin crédito de la Fed, salvaguardias AML/CFT) atenuarán la especulación descontrolada pero pueden afianzar la adopción sostenida en pagos y en los on-ramps DeFi. Los riesgos señalados por los reguladores —brechas AML/CFT y restricciones de elegibilidad— podrían moderar las subidas si la aplicación o los límites son estrictos, pero en general la medida es más probable que apoye que perjudique la utilidad de los stablecoins y los volúmenes de negociación.