La Fed propone 'conti di pagamento' limitati per consentire alle società cripto non bancarie di accedere alle infrastrutture della Fed
La Federal Reserve ha aperto un periodo di commenti pubblici di 45 giorni su una proposta per creare “conti di pagamento” limitati che consentirebbero a società di pagamento non bancarie e a società cripto idonee di regolare e compensare pagamenti direttamente sulle infrastrutture della Fed senza i privilegi di un conto master completo. Questi conti sarebbero separati dai conti master standard, avrebbero limiti di saldo (la Fed sta considerando un limite overnight pari al minore tra 500 milioni di dollari o il 10% degli attivi dell’istituzione), non maturerebbero interessi, non avrebbero accesso alle linee di credito della Fed e proibirebbero servizi di corrispondenza o la regolazione per conto di terzi. Il progetto mira a modernizzare l’infrastruttura dei pagamenti, ridurre il rischio di vigilanza e sistemico e adattarsi ai modelli di business fintech e crypto. Il governatore Christopher Waller ha approvato l’iniziativa come sostegno all’innovazione dei pagamenti e al lavoro della Fed con strumenti blockchain. Il governatore Michael Barr ha avvertito che tale accesso potrebbe aumentare i rischi di riciclaggio di denaro e finanziamento del terrorismo a meno che le salvaguardie e la supervisione non siano chiare. La proposta segue il ritiro da parte della Fed di una dichiarazione del 2023 che aveva limitato le attività crypto delle banche e si colloca in un contesto di sfide legali da parte di aziende a cui sono stati negati i conti master. I trader dovrebbero monitorare le regole di idoneità, i limiti di saldo e i tempi operativi (Waller ha suggerito come obiettivo il quarto trimestre 2026) perché l’accesso diretto alla Fed per emittenti di stablecoin e processori di pagamenti cripto potrebbe ridurre gli attriti di regolamento, accelerare i passaggi fiat on/off ramp e modificare la dinamica delle regolazioni on‑chain/off‑chain — fattori che possono influenzare la liquidità e i flussi a breve termine in stablecoin e token di pagamento correlati.
Bullish
L'accesso diretto alla Fed per società di pagamento in criptovalute e emittenti di stablecoin idonei riduce l'attrito di regolamento e il rischio di controparte associati all'affidamento esclusivo alla corrispondenza bancaria. Ciò può abbassare i costi delle transazioni, accelerare i ponti di ingresso/uscita in valuta fiat e migliorare la liquidità per stablecoin e token di pagamento, sostenendo un utilizzo e una domanda maggiori. Nel breve termine, la reazione del mercato potrebbe essere positiva per gli asset legati agli stablecoin e per i processori di pagamento, poiché i trader prezzerebbero regolamenti più rapidi e un rischio operativo ridotto. Nel lungo periodo, regole e limiti di accesso più chiari (limiti di saldo, nessun credito della Fed, salvaguardie AML/CFT) tempereranno la speculazione sfrenata ma possono sostenere un'adozione duratura nei pagamenti e negli on‑ramps DeFi. I rischi evidenziati dai regolatori — lacune AML/CFT e vincoli di idoneità — potrebbero attenuare il rialzo se l'applicazione o i limiti sono severi, ma nel complesso la mossa è più probabile che supporti piuttosto che danneggiare l'utilità degli stablecoin e i volumi di negoziazione.