La Fed retire les recommandations sur les cryptos de 2023 et permet aux banques de solliciter les services de la Fed pour des activités liées aux actifs numériques
La Réserve fédérale a retiré sa directive de 2023 qui restreignait en pratique les banques supervisées par la Fed — y compris des banques d’État non assurées, natives du crypto — d’offrir des services liés aux cryptomonnaies ou d’obtenir des comptes maîtres auprès de la Fed. En remplacement, la Fed a publié un nouveau cadre de supervision qui permet aux banques membres d’État supervisées par le conseil, assurées ou non, de mener des activités innovantes, y compris des services crypto, à condition de respecter les attentes en matière de gestion des risques, de sécurité et de solidité, et de supervision. Le changement rétablit une voie pour les banques crypto (par exemple Custodia Bank, dont le refus antérieur d’un compte maître était lié à l’ancienne directive) pour demander l’adhésion à la Fed et l’accès direct au règlement. La vice‑présidente chargée de la supervision Michelle Bowman a soutenu la mise à jour, la considérant comme le reflet de l’évolution technologique et comme un facteur d’innovation responsable ; le gouverneur Michael Barr s’est opposé, avertissant d’un risque d’arbitrage réglementaire et de problèmes de concurrence ou de stabilité. Impacts pratiques pour les traders : les banques agréées pourraient réduire les frictions aux points d’entrée/sortie en fiat, diminuer les risques de contrepartie et de règlement, et élargir l’infrastructure bancaire réglementée pour les flux d’actifs numériques — des effets susceptibles d’améliorer la liquidité et la participation institutionnelle si les demandes sont approuvées et que les superviseurs imposent des contrôles rigoureux. La Fed a souligné que les exigences de supervision restent en vigueur ; l’accès dépendra donc de la conformité de chaque banque aux contrôles stricts de sécurité et de gestion des risques.
Bullish
La suppression de la guidance de 2023 supprime une barrière structurelle qui empêchait les banques crypto‑native d’obtenir des comptes maîtres auprès de la Fed et un accès direct au règlement. Si les banques assurées et non assurées peuvent obtenir l’adhésion à la Fed et des comptes maîtres après avoir satisfait aux normes de supervision, les passerelles fiat d’entrée et de sortie devraient devenir plus efficaces et moins risquées. Cela a tendance à accroître la confiance institutionnelle, réduire le risque de contrepartie et de règlement, et augmenter la liquidité — des facteurs qui soutiennent une demande plus élevée pour les actifs crypto. À court terme, la réaction du marché peut être atténuée car les demandes et approbations prennent du temps et les superviseurs maintiennent des contrôles stricts ; tout impact immédiat sur les prix est probablement modeste et limité au sentiment. À moyen et long terme, une participation bancaire accrue et des rails de règlement plus propres sont constructifs : ils réduisent les frictions opérationnelles, attirent des flux institutionnels et peuvent permettre des volumes de trading plus importants et des spreads plus serrés. Des risques à la baisse subsistent si des arbitrages réglementaires apparaissent ou si les superviseurs appliquent des normes inégales ; de tels résultats pourraient introduire de la volatilité ou limiter les bénéfices. Globalement, l’effet directionnel sur les prix crypto et les conditions de trading est positif, sous condition d’une supervision effective et d’une adoption réelle par les banques.