Ang alitan sa komunikasyon ng Federal Reserve ay nagpapalabo sa pananaw sa mga interest rate
Nagiging pinagmumulan ng kawalang-katiyakan sa merkado ang mga pahayag ng Federal Reserve habang hinaharap ng panukala ni Chair Kevin Warsh na maging mas tahimik ang pagtutol ng kapwa mga tagapagpasya. Mula sa nakaraang pulong sa patakaran hanggang sa pagsisimula ng pinakahuling blackout period, nagbigay ang 16 na mas matagal nang opisyal ng hindi bababa sa 59 na talumpati, panayam, o pampublikong komento—halos kapantay ng 54 na naitala noong nakaraang taon, kahit mas kaunti ang pagsasalita ni Warsh.
Binago ng magkakaibang mensahe ang mga inaasahan sa interest rate. Matapos ang kamakailang pagtaas ng rate, inunawa ng mga merkado ang mga pahayag ni Warsh bilang hudyat ng isa pang pagtaas sa Oktubre. Nakatulong ang mga komento ng dalawang vice chair na nagpapahiwatig na walang agarang pangangailangang kumilos noon upang bumaba mula 70% tungong 15% sa loob ng humigit-kumulang isang buwan ang ipinahihiwatig na posibilidad ng pagtaas sa Oktubre.
Hindi tungkol sa pagbabalik ng mahigpit na forward guidance ang usapin. Ang tanong ay kung dapat ipaliwanag ng mga opisyal kung paano sila tutugon sa mga pagbabago sa ekonomiya. Ayon kay Warsh, maaaring maglimita sa mga opisyal at magbaluktot sa mga senyas ng merkado ang madalas na komentaryo tungkol sa patakaran. Sumasagot naman sina Cleveland Fed President Beth Hammack at St. Louis Fed President Alberto Musalem na hindi pangako ang pagpapaliwanag sa balangkas ng Fed, at maaaring magpasiklab ng haka-haka ang pananahimik.
Ipinapakita ng hindi pagkakasundo ang mas malawak na pagkakaiba ng mga tagapagpasya tungkol sa implasyon, kalagayan ng ekonomiya, at ang angkop na landas ng interest rate. Naghahanda ang isang panlabas na grupong eksperto ng mga rekomendasyon tungkol sa komunikasyon ng Fed, na inaasahang matatapos bago matapos ang taon; kailangan ng pag-apruba ng komite para sa anumang pagbabago. Para sa mga trader, maaaring magdulot ng mas matitinding paggalaw sa inaasahan sa rate ang kawalan ng iisang pare-parehong estratehiya sa komunikasyon ng Federal Reserve, lalo na tuwing may mga talumpati at paglalabas ng datos.
Neutral
Pangunahing tungkol ito sa komunikasyon ng patakaran, hindi sa pagbabago ng pasya ng Federal Reserve tungkol sa interest rate o sa datos pang-ekonomiya. Kaya wala itong malinaw na implikasyon sa direksiyon ng mga presyo ng crypto. Mas malamang na ang agarang epekto nito ay dagdag na kawalang-katiyakan at pabagu-bagong galaw habang muling sinusuri ng mga trader ang pananaw sa interest rate matapos ang mga talumpati, panayam, at paglalabas ng datos.
Ipinapakita ng artikulo kung paanong mabilis mababago ng magkakasalungat na senyales mula sa sentral na bangko ang mga inaasahan: bumaba mula 70% tungo sa 15% ang ipinahiwatig na posibilidad ng pagtaas ng interest rate sa Oktubre matapos magbigay ng magkakaibang interpretasyon sa pananaw ang matataas na opisyal. Mahalaga sa mga crypto trader ang mga inaasahan sa interest rate dahil maaari nitong maapektuhan ang mga yield ng Treasury, ang dolyar ng US, mga kondisyon ng liquidity, at ang interes sa mga asset na sensitibo sa panganib gaya ng Bitcoin at iba pang cryptocurrency. Maaaring magdulot ng pabigat sa crypto ang mas hawkish na interpretasyon, samantalang maaaring sumuporta rito ang mga inaasahan ng mas mabagal na paghihigpit ng patakaran.
Sa maikling panahon, maaaring mas matindi ang reaksiyon ng mga trader sa mga indibidwal na komento ng Fed at sa datos ng implasyon o trabaho; maaari ring umabot sa mga crypto market ang posibleng paggalaw ng mga yield at ng dolyar. Sa mga katulad na pagkakataong halo-halo ang mensahe ng sentral na bangko, madalas na nagiging salawahan ang kalakalan sa halip na magkaroon ng pangmatagalang direksiyon ang merkado—maliban kung magdulot ang komunikasyon ng matagalang pagbabago sa inaasahang patakaran.
Sa mas mahabang panahon, nakasalalay ang epekto sa kung magtatatag ang Fed ng mas malinaw at iisang balangkas ng komunikasyon, at sa magiging takbo ng pinagbabatayang datos tungkol sa implasyon at paglago. Hanggang sa mangyari iyon, maaaring magpalaki ng pabagu-bagong galaw na dulot ng mga kaganapan ang hindi pantay-pantay na mensahe, ngunit hindi nito nag-iisa itinatakda ang bullish o bearish na trend para sa crypto. Samakatuwid, neutral ang pagtatasa.