聯儲局溝通爭議令利率前景蒙上陰影

聯儲局的溝通正成為市場不確定性的來源之一。主席 Kevin Warsh 主張採取較低調的做法，但遭到其他政策制定者反對。由上一次政策會議至最新一段禁言期開始前，16名資深官員發表至少59次演說、接受訪問或作公開評論，與一年前記錄的54次大致相若，儘管 Warsh 發言較少。 不同的訊息改變了市場對利率的預期。最近一次加息後，市場把 Warsh 的言論解讀為暗示10月可能再次加息。兩名副主席表示當時毋須急於採取行動，相關言論令市場隱含的10月加息機率在約一個月內由70%降至15%。 爭論焦點並非恢復強硬的前瞻指引，而是官員應否解釋在經濟出現變化時會如何應對。Warsh 認為，頻繁評論政策可能限制官員的行動空間，並扭曲市場訊號。克利夫蘭聯儲銀行行長 Beth Hammack 和聖路易斯聯儲銀行行長 Alberto Musalem 則反駁，解釋聯儲局的政策框架並不等於作出承諾，而保持沉默可能助長猜測。 這場分歧反映政策制定者在通脹、經濟狀況及合適的利率路徑上存在更廣泛的差異。一個外部專家小組正就聯儲局的溝通方式準備建議，預計年底前公布；任何改動都須獲委員會批准。對交易員而言，聯儲局缺乏一致的溝通策略，可能意味著在官員演說和數據公布前後，利率預期會出現更大波動。