הריביות של הפדרל ריזרב: סיכונים פיסקליים והתחזית לביטקוין
ההערכה הרווחת היא שהפדרל ריזרב ישאיר את הריבית ללא שינוי בישיבתו ב־27–28 באוקטובר, אך אינפלציה מתמשכת ומחירי נפט מעל 100 דולר עלולים להגביל את יכולתו להוריד את הריבית. לפי הערכת The Kobeissi Letter, אם הריבית תהיה בממוצע גבוהה ב־150 נקודות בסיס מתחזית הבסיס של Congressional Budget Office עד 2036, הדבר עלול להוסיף כ־6 טריליון דולר לגירעונות ארה״ב ולהעלות את החוב הציבורי ל־133% מהתמ״ג. גם חריגה של 50 נקודות בסיס עשויה להוסיף כמעט 2 טריליון דולר ולהעלות את החוב ל־124% מהתמ״ג. הניתוח מדגיש את המתח בין עלות ההלוואות הגבוהה של הממשלה לבין העדיפות של הפדרל ריזרב להילחם באינפלציה. עבור ביטקוין, ייתכן שהכוונת הפדרל ריזרב תהיה חשובה יותר מההפוגה הצפויה: איתותים מתונים יותר לגבי העלאות ריבית עתידיות עשויים להקל את הלחץ מתשואות אג״ח האוצר ולתמוך בנכונות לקחת סיכונים, בעוד שמסר ניצי או העלאה מפתיעה עלולים להכביד על BTC. בטווח הארוך, הנטל התקציבי של ריביות גבוהות לאורך זמן עשוי לחזק את הציפייה שהמדיניות המוניטרית תוקל בסופו של דבר.
Neutral
החדשות ניטרליות בסך הכול עבור שוק הקריפטו, משום שהן מתארות כוחות מנוגדים ולא שינוי מדיניות שאושר. בטווח הקצר, ביטקוין צפוי להגיב להנחיות הפדרל ריזרב, לתשואות אג"ח האוצר האמריקאי ולשינויים בציפיות לגבי הריבית. מסר מתון מהצפוי עשוי לתמוך ב-BTC ובנכסי סיכון אחרים באמצעות הפחתת החששות בנוגע לתנאים הפיננסיים. איתות ניצי או העלאת ריבית בלתי צפויה עלולים להשפיע בכיוון ההפוך, שכן תשואות גבוהות יותר נוטות להפוך נכסים ספקולטיביים לפחות אטרקטיביים ועלולות לצמצם את הנזילות. בעבר, תקופות דומות של תקשורת ניצית מצד הפד הפעילו לעיתים קרובות לחץ על שוק הקריפטו, ואילו איתותים על הקלה תמכו לעיתים בתיאבון לסיכון. עם זאת, התגובה תלויה גם בפוזיציות בשוק ובתנאי השוק הרחבים יותר. בטווח הארוך, הטיעון הפיסקלי בכתבה—שלפיו ריביות גבוהות לאורך זמן יגדילו משמעותית את החוב והגירעונות של ארצות הברית—עשוי לחזק את הציפייה שבסופו של דבר יהיה צורך להוריד את הריבית, דבר שעשוי לתמוך בביטקוין. עם זאת, התוצאה אינה ודאית, ואינפלציה מתמשכת עלולה להשאיר את המדיניות מצמצמת. מכיוון שהכתבה אינה מאשרת החלטת ריבית או התפתחות חדשה הקשורה במיוחד לביטקוין, נכון לסווג את ההשפעה הכוללת כניטרלית.