Stopy procentowe Rezerwy Federalnej: ryzyko fiskalne i perspektywy bitcoina
Powszechnie oczekuje się, że Rezerwa Federalna pozostawi stopy procentowe bez zmian na posiedzeniu 27–28 października, jednak uporczywa inflacja i ceny ropy przekraczające 100 dolarów mogą ograniczyć jej możliwość obniżenia stóp. The Kobeissi Letter szacuje, że stopy utrzymujące się do 2036 roku średnio o 150 punktów bazowych powyżej scenariusza bazowego Biura Budżetowego Kongresu mogłyby zwiększyć deficyt USA o około 6 bln dolarów i podnieść dług publiczny do 133% PKB. Nawet odchylenie o 50 punktów bazowych mogłoby dodać niemal 2 bln dolarów i zwiększyć dług do 124% PKB. Analiza podkreśla napięcie między wysokimi kosztami pożyczek rządowych a priorytetem Fed, jakim jest walka z inflacją. W przypadku bitcoina wskazówki Rezerwy Federalnej mogą mieć większe znaczenie niż oczekiwana pauza: łagodniejsze sygnały dotyczące przyszłych podwyżek stóp mogłyby zmniejszyć presję ze strony rentowności obligacji skarbowych i wspierać skłonność do ryzyka, natomiast jastrzębi komunikat lub niespodziewana podwyżka mogłyby ciążyć BTC. W dłuższej perspektywie fiskalne obciążenie wynikające z utrzymywania wysokich stóp może umocnić oczekiwania, że polityka pieniężna ostatecznie zostanie złagodzona.
Neutral
Wiadomość jest ogólnie neutralna dla kryptowalut, ponieważ opisuje przeciwstawne czynniki, a nie potwierdzoną zmianę polityki. W krótkim terminie Bitcoin prawdopodobnie będzie reagował na wskazówki Rezerwy Federalnej, rentowność obligacji skarbowych oraz zmiany oczekiwań dotyczących stóp procentowych. Bardziej gołębi ton, niż oczekiwano, mógłby wesprzeć BTC i inne aktywa ryzykowne, łagodząc obawy o warunki finansowe. Jastrzębi sygnał lub nieoczekiwana podwyżka stóp mogłyby przynieść odwrotny skutek, ponieważ wyższe rentowności zazwyczaj zmniejszają atrakcyjność aktywów spekulacyjnych i mogą ograniczać płynność. Podobne jastrzębie komunikaty Fed często wywierały presję na rynek kryptowalut, podczas gdy sygnały łagodzenia polityki niekiedy wspierały apetyt na ryzyko, choć reakcja zależy również od pozycjonowania inwestorów i ogólnej sytuacji rynkowej. W dłuższej perspektywie argument fiskalny przedstawiony w artykule — że utrzymywanie wysokich stóp przez dłuższy czas znacząco zwiększyłoby zadłużenie i deficyt USA — może umocnić oczekiwania, że ostatecznie stopy będą musiały spaść, co potencjalnie sprzyjałoby Bitcoinowi. Taki scenariusz jest jednak niepewny, a utrzymująca się inflacja może sprawić, że polityka pieniężna pozostanie restrykcyjna. Ponieważ artykuł nie potwierdza ani decyzji w sprawie stóp, ani nowego wydarzenia dotyczącego bezpośrednio Bitcoina, ogólny wpływ najlepiej uznać za neutralny.