FERC نے لانگ رج پاور پلانٹ سے متعلق MARA کے معاہدے کی منظوری دے دی
VanEck کے ڈیجیٹل اثاثہ جات کے شعبے کے سربراہ میتھیو سگل کے مطابق، امریکی فیڈرل انرجی ریگولیٹری کمیشن (FERC) نے MARA Holdings کی جانب سے Long Ridge قدرتی گیس پاور پلانٹ کے حصول کی منظوری دے دی ہے۔ FERC نے مارکیٹ مانیٹرز کے اعتراضات مسترد کر دیے اور منظوری کی شرط کے طور پر پلانٹ کو PJM گرڈ کو بجلی کی فراہمی جاری رکھنے کا پابند نہیں کیا۔
اس معاہدے کی انٹرپرائز ویلیو تقریباً 1.512 ارب ڈالر ہے۔ اس میں 485 میگاواٹ کی منظور شدہ پیداوار شامل ہے، جبکہ پلانٹ کی نام پلیٹ صلاحیت 505 میگاواٹ ہے۔ اندازہ ہے کہ پلانٹ سالانہ 144 ملین ڈالر ایڈجسٹڈ EBITDA پیدا کرتا ہے، جو EBITDA کے تقریباً 10.5 گنا کے برابر قدر ظاہر کرتا ہے۔ توقع ہے کہ MARA تقریباً 900 ملین ڈالر کا قرض برقرار رکھے گی اور لگ بھگ 610 ملین ڈالر نقد ادا کرے گی۔ کمپنی اگست میں حاصل کیے گئے تقریباً 600 ملین ڈالر کے بٹ کوائن سے پشت پناہی والے قرض سے حاصل رقم استعمال کرنے کا ارادہ رکھتی ہے۔ لین دین کی آخری تاریخ 30 نومبر ہے۔
MARA نے اس مقام پر تقریباً 600 میگاواٹ کے ممکنہ AI لوڈ کا ذکر کیا ہے، جس میں لگ بھگ 200 میگاواٹ پہلے ہی گرڈ سے منسلک ہے۔ ممکنہ توسیع کا ڈھانچہ اور MARA کا ممکنہ ملکیتی حصہ ابھی غیر یقینی ہیں۔ لین دین کی تکمیل کے قریب لیز پر دستخط اگلا محرک بن سکتے ہیں۔ یہ حصول بجلی اور AI انفراسٹرکچر میں MARA کی توسیع کو تقویت دیتا ہے، تاہم عمل درآمد، مالی اعانت اور توسیع کی تفصیلات سرمایہ کاروں کے لیے اہم خطرات رہیں گے۔
Neutral
یہ منظوری حکمتِ عملی کے لحاظ سے MARA کے لیے مثبت ہے، لیکن وسیع تر کرپٹو کرنسی مارکیٹ پر اس کا براہِ راست اثر غالباً محدود ہوگا۔ اس سے MARA کو اپنے آپریشنز یا ممکنہ AI ڈیٹا سینٹرز کی طلب کے لیے Long Ridge کی بجلی کی گنجائش استعمال کرنے میں زیادہ لچک ملتی ہے، جبکہ رپورٹ شدہ معاشی پہلو اور ممکنہ توسیع طویل مدت میں کاروبار کو متنوع بنانے کا موقع فراہم کرتے ہیں۔ اس کا اثر BTC کی قیمت یا مارکیٹ کے استحکام کے مقابلے میں MARA کے حصص اور بٹ کوائن مائننگ کے شعبے کے بارے میں سرمایہ کاروں کے رجحان پر زیادہ پڑ سکتا ہے۔
اس معاہدے میں عمل درآمد اور مالی اعانت سے متعلق اہم پہلو بھی شامل ہیں: MARA تقریباً 900 ملین ڈالر کا قرض لے رہی ہے اور اسے تقریباً 610 ملین ڈالر نقد فراہم کرنے کی توقع ہے، جبکہ بٹ کوائن کی ضمانت پر لیا گیا قرض پہلے ہی جاری ہو چکا ہے۔ BTC کی قیمت گرنے سے ضمانت کی قدر دباؤ میں آ سکتی ہے یا بیلنس شیٹ کے خطرے کا تاثر بڑھ سکتا ہے۔ AI کی توسیع اور مستقبل کے لیز سے متعلق غیر یقینی صورتِ حال کے باعث متوقع طلب کی بھی ابھی تصدیق نہیں ہوئی۔ PJM میں گیس سے چلنے والے بجلی گھروں کے حالیہ سودوں کے مقابلے میں اس پلانٹ کی قدر کا پریمیم بھی قابلِ غور ہے۔
قلیل مدت میں تاجر 30 نومبر کی آخری تاریخ تک معاہدہ مکمل ہونے، لیز کے اعلانات اور مالی اعانت سے متعلق انکشافات پر توجہ دے سکتے ہیں۔ یہ پیش رفت MARA کے حصص اور متعلقہ مائننگ کمپنیوں کے حصص پر اثر انداز ہو سکتی ہے، لیکن ضروری نہیں کہ یہ پوری کرپٹو مارکیٹ کے لیے محرک ثابت ہو۔ طویل مدت میں بجلی تک قابلِ اعتماد رسائی اور AI سے متعلق آمدنی، بٹ کوائن مائننگ سے آگے MARA کے کاروبار کو متنوع بنانے میں مدد دے سکتی ہے۔ توانائی اور ڈیٹا سینٹر کے کاروبار کی جانب منتقل ہونے والی دوسری مائننگ کمپنیوں کی طرح، ممکنہ فائدہ عمل درآمد، سرمایہ جاتی لاگت اور صارفین کی حقیقی طلب پر منحصر ہے۔ مجموعی طور پر یہ منظوری کمپنی تک محدود ہے، اور اس کے ساتھ حل طلب خطرات بھی موجود ہیں؛ اس لیے مارکیٹ کے بارے میں غیر جانب دار مؤقف مناسب ہے۔