FERC批准MARA有關Long Ridge發電廠的交易
據 VanEck 數碼資產研究主管 Matthew Sigel 表示，美國聯邦能源監管委員會（FERC）已批准 MARA Holdings 收購天然氣發電廠 Long Ridge。FERC 駁回市場監察機構的反對意見，亦沒有要求該發電廠繼續向 PJM 電網供電，作為批准條件。
交易的企業價值約為 15.12 億美元，包括獲批輸出功率 485 兆瓦，銘牌容量則為 505 MW。該發電廠估計每年產生 1.44 億美元經調整 EBITDA，相當於約 10.5 倍 EBITDA 的估值。預計 MARA 將保留約 9 億美元債務，並以現金支付約 6.1 億美元。公司計劃使用其於 8 月提取、約 6 億美元的比特幣抵押貸款所得款項。交易的最遲完成期限為 11 月 30 日。
MARA 曾表示，該址可承載約 600 MW 的潛在 AI 用電負荷，其中約 200 MW 已接入電網。可能的擴建架構以及 MARA 可能持有的股權比例仍未明朗。交易完成前後簽署租約，可能成為下一個催化因素。這宗收購支持 MARA 拓展電力及 AI 基建業務，但執行、融資和擴建細節仍是投資者面對的重要風險。
Neutral
這項批准在策略上對 MARA 有利，但對更廣泛加密貨幣市場的直接影響可能有限。這讓 MARA 更靈活地運用 Long Ridge 的供電能力，支援自身營運或滿足 AI 數據中心的潛在需求；而據報的經濟效益及可能的擴展，則帶來長遠業務多元化的機會。這項消息對 MARA 股價及比特幣挖礦業的市場情緒，可能比對 BTC 價格或市場穩定性的影響更大。
這宗交易亦涉及重大的執行及融資考量：MARA 將承擔約 9 億美元債務，並預計以現金支付約 6.1 億美元；一筆以比特幣作抵押的貸款亦已提取。若 BTC 下跌，抵押品價值可能受壓，或令市場更憂慮其資產負債表風險。AI 擴展及未來租約仍存在不確定性，因此預測需求尚未獲得確認。與 PJM 近期燃氣發電交易相比，該電廠的估值溢價亦是另一項考慮因素。
短期內，交易者可能會關注能否在 11 月 30 日限期前完成交易、租約公告及融資披露。這些消息可能帶動 MARA 股價及相關礦業股，但未必會成為整個加密貨幣市場的催化因素。長遠而言，可靠的電力供應及 AI 相關收入，或有助 MARA 將業務拓展至比特幣挖礦以外。與其他轉向能源及數據中心業務的礦企一樣，潛在效益取決於執行、資本成本及實際客戶需求。整體而言，這項批准只涉及個別公司，且仍有未解決的風險作為制衡，因此市場觀點維持中性。