FERC核准MARA有關Long Ridge發電廠的交易
據 VanEck 數位資產研究主管 Matthew Sigel 表示，美國聯邦能源監管委員會（FERC）已核准 MARA Holdings 收購天然氣發電廠 Long Ridge。FERC 駁回市場監管機構的反對意見，也沒有要求該發電廠繼續向 PJM 電網供電，作為核准條件。
這筆交易的企業價值約為 15.12 億美元，包含核准輸出功率 485 百萬瓦，銘牌容量則為 505 MW。該發電廠估計每年產生 1.44 億美元的調整後 EBITDA，相當於約 10.5 倍 EBITDA 的估值。預計 MARA 將保留約 9 億美元債務，並以現金支付約 6.1 億美元。公司計畫使用其於 8 月提取、約 6 億美元的比特幣擔保貸款所得款項。交易的最終完成期限為 11 月 30 日。
MARA 曾表示，該場址具有約 600 MW 的潛在 AI 用電負載，其中約 200 MW 已接上電網。可能的擴建架構以及 MARA 可能持有的股權比例仍不明朗。交易完成前後簽署租約，可能成為下一個催化因素。這項收購支持 MARA 拓展電力與 AI 基礎設施業務，但執行、融資及擴建細節仍是投資人面臨的重要風險。
Neutral
這項核准在策略上對 MARA 有利，但對更廣泛加密貨幣市場的直接影響可能有限。這讓 MARA 更靈活地運用 Long Ridge 的電力容量，支援自身營運或滿足 AI 資料中心的潛在需求；而據報的經濟效益及可能的擴張，則帶來長期業務多元化的機會。這項消息對 MARA 股票及比特幣挖礦產業的市場情緒，可能比對 BTC 價格或市場穩定性的影響更大。
這筆交易也涉及重大的執行與融資考量：MARA 將承擔約 9 億美元債務，並預計以現金支付約 6.1 億美元；一筆以比特幣為擔保的貸款也已經動用。若 BTC 下跌，擔保品價值可能承壓，或使市場更加憂慮其資產負債表風險。AI 擴張及未來租約仍存在不確定性，因此預估需求尚未獲得確認。與 PJM 近期燃氣發電交易相比，該電廠的估值溢價也是另一項考量因素。
短期內，交易者可能會關注能否在 11 月 30 日期限前完成交易、租約公告及融資揭露。這些消息可能帶動 MARA 股票與相關礦業股，但未必會成為整體加密貨幣市場的催化因素。長期而言，穩定可靠的電力供應及 AI 相關收入，或有助 MARA 將業務拓展至比特幣挖礦以外。與其他轉向能源及資料中心業務的礦商一樣，潛在效益取決於執行、資本成本及實際客戶需求。整體而言，這項核准僅涉及個別公司，且仍有未解決的風險作為制衡，因此市場觀點維持中性。