Odpływy z ETF-ów Ethereum rosną, a ETH pozostaje w tyle za Bitcoinem
Amerykańskie spotowe ETF-y na Ethereum odnotowały odpływy netto w wysokości 320,1 mln dolarów w dniach 12–16 października, przewyższając 228,4 mln dolarów wycofanych ze spotowych ETF-ów na Bitcoin. Odpływy były również większe w relacji do wielkości funduszy: wyniosły około 2,1% z 14,946 mld dolarów aktywów netto ETF-ów na Ethereum, w porównaniu z około 0,2% ze 104,29 mld dolarów aktywów ETF-ów na Bitcoin. Łączne wypłaty z obu kategorii wyniosły około 548,5 mln dolarów.
ETHA należący do BlackRock odpowiadał za około 299 mln dolarów odpływów z ETF-ów na Ethereum, czyli ponad 90% tygodniowego wyniku netto tej kategorii. IBIT należący do BlackRock przewodził odpływom z ETF-ów na Bitcoin, które wyniosły 165,4 mln dolarów. Od 1 do 16 października ETF-y na Ethereum odnotowały tylko jeden dzień dodatnich przepływów; skumulowane odpływy netto sięgnęły 954,8 mln dolarów, a tygodniowe wypłaty wydłużyły serię odpływów w tej kategorii do trzech tygodni. Skumulowane napływy netto od momentu uruchomienia funduszy pozostały dodatnie.
Dane dotyczą tworzenia i umarzania jednostek funduszy, a nie zmian wartości aktywów wynikających z cen rynkowych, i nie wyjaśniają motywacji inwestorów. W tygodniu do 18 października Ethereum spadło o 3,6%, podczas gdy Bitcoin stracił 1,4%; 18 października BTC kosztował około 81 238 dolarów, a ETH około 2 386 dolarów. Skoncentrowane odpływy z ETHA, słabsze względne wyniki ETH oraz konkurencja ze strony zysków ze stakingu to możliwe czynniki, a nie potwierdzone przyczyny. Inwestorzy będą obserwować, czy odpływy z ETF-ów na Ethereum osłabną i czy przepływy nadal będą się różnić od tych w ETF-ach na Bitcoin.
Bearish
Gwałtowne i utrzymujące się odpływy to krótkoterminowy negatywny sygnał dla ETH: wskazują na słabszy popyt na ekspozycję na Ethereum za pośrednictwem ETF-ów, przy czym umorzenia koncentrują się w ETHA. Większy tygodniowy spadek ETH niż BTC pogłębia jego względną słabość i może skłonić ostrożnych inwestorów do ograniczenia ekspozycji lub zaczekania na ustabilizowanie się przepływów. Sygnały te mogą pogorszyć nastroje i zwiększyć krótkoterminową zmienność, ale same przepływy ETF-ów nie wskazują przyczyny ruchów cen ani nie gwarantują dalszych spadków. W dłuższej perspektywie warto obserwować trwającą trzy tygodnie serię odpływów oraz możliwą konkurencję ze strony zysków ze stakingu; z kolei dodatnie skumulowane napływy od momentu uruchomienia i możliwość osłabienia umorzeń mogą ograniczyć wpływ tej sytuacji. Ocena dla ETH jest spadkowa, ale nie stanowi prognozy długotrwałego pogorszenia koniunktury na rynku.