ملفات Fidelity Ethereum ETF لعمل ستاكنج لـ ETH ودفع نقدي ربع سنوي

| decrypt.co
قدّمت شركة Fidelity في 11 أغسطس تعديلًا قبل أن يصبح نافذًا، ساعيةً إلى موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على أن يقوم صندوقها المتداول الفوري على الإيثيريوم، Fidelity Ethereum ETF (FETH)، بعمل Staking للإيثيريوم الذي يمتلكه. بمجرد أن تصبح عملية التسجيل نافذة، يمكن لـ FETH عمل Staking لما يصل إلى 100% من الإيثيريوم الخاص به في “الظروف العادية”، وتوزيع عوائد الـ Staking على المستثمرين على شكل مدفوعات نقدية ربع سنوية. كما تحدّث التعديل عن هدف الصندوق: يستهدف FETH Fidelity Ethereum Reference Rate (بعد خصم الرسوم) بالإضافة إلى زيادة مرتبطة بعوائد الـ Staking. تتوقع Fidelity أن تُعامل عوائد الـ Staking كدخل خاضع للضريبة، لكن التوزيعات غير مضمونة وقد يتم تعليقها أو إنهاؤها إذا زادت الالتزامات عن العوائد. تشغيليًا، يخطط Fidelity Ethereum ETF لحفظ الإيثيريوم المُرهَن عبر مزوّدين (من بينهم Anchorage Digital وBitGo وFidelity Digital Assets)، ثم توجيهه إلى مشغلي عقد التحقق (مثل Blockdaemon وFigment وGalaxy Digital Trading Cayman). تشمل المخاطر الرئيسية احتمالية الـ Slashing إذا تصرّف مُحققو العقد بشكل غير صحيح، وقيود السيولة أثناء فك الـ Staking (unstaking)، ما قد يطيل آجال الاسترداد. بالنسبة للمتداولين، تُعد هذه خطوة مهمة لأنها قد تجذب تدفقات إضافية إلى منتجات مرتبطة بالإيثيريوم عبر إضافة آلية عائد مستمرة. غير أن توقيت موافقة SEC والمخاطر المرتبطة بالـ Staking الموضحة تجعل تأثيرها على المدى القريب غير مؤكد. Fidelity ليست الأولى؛ إذ تقوم Grayscale بالفعل بدفع عوائد الـ Staking، وقد أشارت SEC إلى مقترح BlackRock للـ Staking في ETHA.
Neutral
تُحسّن الإيداعات من جاذبية منتج مرتبط بـ ETH عبر إضافة مسار عائد مستمر من الإتاحة (staking). ويمكن أن يدعم ذلك سردية الطلب على ETH على المدى الأطول وقد يرفع توقعات تدفقات صناديق الـETF. ومع ذلك، يجب على صندوق Fidelity Ethereum ETF الانتظار حتى الموافقة من هيئة SEC (“عندما يصبح نافذاً”)، كما أن الـstaking يطرح مخاطر ملموسة (slashing بالإضافة إلى احتمال تأخر السيولة أثناء فك الـstaking/عمليات الاسترداد). وبما أن الحدث لم تتم الموافقة عليه بعد وأن النتائج تعتمد على التنفيذ التشغيلي ونشاط الاسترداد في السوق، فقد يتعامل المتداولون مع الخبر كعامل داعم للمشاعر وليس كعامل فوري أحادي الاتجاه يدفع سعر ETH.