F/m Investments мемлекеттік қазыналық ETF акцияларын токендеуге SEC мақұлдауын сұрайды
F/m Investments — 18 миллиард доллар активті басқарушы компаниясы 2026 жылдың 21 қаңтарында АҚШ Қор биржасы және бағалы қағаздар комиссиясына (SEC) өздерінің US Treasury 3‑Month Bill ETF (TBIL) акцияларын рұқсатталған реестрде (permissioned ledger) блокчейн токендері ретінде көрсетуге рұқсат сұрап өтініш тапсырды. Ұсыныс сол CUSIP нөмірін, инвестор құқықтарын, алымдарды және 1940 жылғы Investment Company Act бойынша нормативтік қорғауларды сақтайды; токенделген акциялар дәстүрлі «book‑entry» ETF акцияларымен бір‑біріне айырбасталатын болады және бар басқару, күнделікті мөлдірлік, үшінші тарап салымшылығы және аудит талаптарын сақтайды. Бұл өтініш тіркелген инвестициялық компания акцияларын блокчейн токендері ретінде қарастыруға арналған ETF шығарушысының алғаш рет ашық сұрауы болып табылады және DTC‑ның токенизация пилоты, номиналдық шамамен 9,57 миллиард долларлық АҚШ Қазынашылықтары бойынша токенделген көлемдер және BlackRock пен ірі банктердің басқа да институциялық өнімдері сияқты токенделген бағалы қағаздарға институционалдық қызығушылықтың өсіп жатқан кезеңінде енгізілді. F/m артықшылықтар ретінде жылдам есеп айырысу (T+1/T+2‑ке қарағанда дерлік лезде), сауда сағаттарының ұлғаюы, бөлшектеп иелену және институционалдық қазынашылық саудасында операциялық үнемділіктерді атап көрсетеді, сол уақытта ағымдағы нарық құрылымын және сақтандыру модельдерін сақтайды. Егер SEC рұқсат берсе, өтініш басқа актив менеджерлері үшін нормативтік шаблон бола алады және капитал нарықтарында реттелетін blockchain есеп айырысуын жеделдетуі мүмкін; бас тарту немесе кешігу токенизацияны аз реттелген дәліздерге итермелеуі ықтимал. Крипто‑саудагерлер үшін бұл өтініш токенделген бағалы қағаздарға қатысты реттеушілік қарым‑қатынастың күшейгенін және дәстүрлі өтімділік пулдары мен блокчейн желілері арасындағы анық көпірді білдіреді — бұл on‑chain қазынашылық өтімділігін және реттелетін токенделген активтерге институционалдық ағындарды күшейтуі мүмкін.
Neutral
Бұл өтініш кез келген криптовалюта үшін тікелей нарықты қозғалту оқиғасынан гөрі реттеу және инфрақұрылымды дамыту болып табылады. Ол он‑чейн ликвидтілік пен реттелетін токенделген бағалы қағаздарға институционалдық ағындарға ұзақ мерзімді ықтимал пайдалар туралы сигналарды береді, бұл жанама түрде есеп айырысу деңгейінің токендеріне сұранысты қолдап, он‑чейн белсенділікті арттыруы мүмкін. Ірі криптовалюталарға қысқа мерзімді баға әсері ықтимал түрде шектеулі, өйткені ұсыныс рұқсатталған блокчейнде токенделген ETF акцияларына бағытталған, бар кастодиалдық және реттеу қорғауларын сақтайды және қор экономикасын өзгертпейді. Қабылдау крипто инфрақұрылымдық токендер мен токендеу платформалары үшін біршама оң болар еді (ұзақ мерзімде бұли тілегі), ал кері қайтару немесе кешігу институционалдық қозғалысты бәсеңдетіп, байланысты жобаларға қысқа мерзімді кедергі болуы мүмкін. Жалпы, SEC нақты реттеу үлгісін қосса, дереу баға қозғалысы бейтарап, ұзақ мерзімде асимметриялық жоғары потенциал күтіледі.