F/m Investments 尋求美國證券交易委員會批准將國庫券 ETF 股份代幣化

F/m Investments，一家管理資產達180億美元的資產管理公司，於2026年1月21日向美國證券交易委員會（SEC）提交申請，尋求准許將其US Treasury 3‑Month Bill ETF（TBIL）的股份在一個有權限的帳本上以區塊鏈代幣方式表示。該提案將保留相同的CUSIP、投資人權利、費用以及根據1940年《投資公司法》所享有的監管保護；代幣化股份將可與傳統的帳面登記ETF股份一對一交換，並維持既有的治理、每日透明度、第三方保管與稽核要求。該申請是首件ETF發行人明確要求將註冊投資公司股份視為區塊鏈代幣的案例，且正值機構對代幣化證券興趣上升之際——包括DTC的代幣化試點、名義金額近95.7億美元的代幣化美國公債交易量，以及BlackRock與大型銀行的其他機構型產品。F/m 表示，優勢包括更快速的結算（接近即時，相較於T+1/T+2）、延長交易時間、零碎持有（fractional ownership）與為機構國庫交易帶來的營運效率，同時保留現行市場結構與保管模式。若SEC批准豁免，該申請可能為其他資產管理公司提供監管範本，並加速資本市場中受監管的區塊鏈結算；若被拒絕或延遲，則可能使代幣化轉向較不受監管的管道。對加密交易者而言，此申請顯示監管機構對代幣化證券的參與增加，並在傳統流動性池與區塊鏈軌道間建立更清晰的橋樑——可能促進鏈上公債流動性與機構資金流入受監管的代幣化資產。