قامت Founders Fund بالخروج الكامل من ETHZilla بينما تثير استراتيجية المحركات النفاثة المرمّزة مخاوف

| coinotag.com
صندوق Founders Fund المملوك لبيتر ثيل قام بالتخلي تمامًا عن حصته في ETHZilla، وفقًا لتعديل 13G المقدم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في 17 فبراير. الصندوق كان قد أبلغ سابقًا عن حيازة بنسبة 7.5% (11,592,241 سهمًا، بحوالي 40 مليون دولار) في أغسطس 2025. شركة ETHZilla، التي كانت تُعرف سابقًا باسم 180 Life Sciences، أطلقت استراتيجية خزانة بالـ Ether (ETH) في منتصف 2025، وجمعت 425 مليون دولار ورفعت ممتلكاتها لأكثر من 100,000 ETH عبر سندات قابلة للتحويل. باعت الشركة 24,291 ETH في ديسمبر 2025 مقابل 74.5 مليون دولار لسداد ديون وتحتفظ حالياً بنحو 69,800 ETH. ربطت التقارير خروج Founders Fund بتحول ETHZilla إلى أصول طيران مميزة بالرموز عبر ETHZilla Aerospace، ما قد زاد من المخاطر الاستراتيجية ومخاطر التنفيذ. التغطية تشير أيضًا إلى تحركات مؤسسية أوسع: زاد BitMine Immersion حيازاته إلى نحو 4.325 مليون ETH، بينما باعت Trend Research نحو 651,757 ETH (محققة خسائر كبيرة). تتضمن المقالات لمحة تقنية للـ ETH (مستويات السعر، مؤشر القوة النسبية RSI، المتوسط الأسي EMA، الدعم/المقاومة) وتذكر اقتراح BlackRock لصندوق ETF على ETH المجازف — الذي سيطالب بنحو ~18% من مكافآت الستاكينغ — كعامل محتمل للطلب البنيوي. للمتداولين: يشير الخروج إلى تحول في ثقة المؤسسات بنماذج الشركات التي تمتلك خزانة بالـ Ether، واحتمال ضغط بيعي قصير الأجل على ETH نتيجة تعديلات في الميزانيات، وارتفاع مخاطر التنفيذ للشركات التي تسعى لأعمال رمزية غير أساسية. راقب تدفقات الشبكة (on-chain) من محافظ الشركات، مواعيد استحقاق السندات القابلة للتحويل، وتطورات الصناديق/التنظيمات للحصول على إشارات للتقلبات على المدى القصير والاتجاهات.
Bearish
الانسحاب الكامل لـ Founders Fund من ETHZilla — التي كانت سابقًا مساهمًا كبيرًا بحصة 7.5% — يشير إلى تراجع الثقة المؤسساتية في نماذج الخزينة المؤسسية المبنية على الإيثر. لقد باعت ETHZilla بالفعل جزءًا هامًا من مقتنياتها (24,291 إيثر) لتسديد الديون، وقد تُحدث مبيعات إضافية مدفوعة بموازنة الشركة أو تصفية السندات القابلة للتحويل ضغطًا عرضيًا على الإيثر على المدى القصير. عدم اليقين المتزايد نتيجة تحول ETHZilla إلى محركات طائرات مُرمَّزة يزيد من مخاطر التنفيذ وقد يردع دخول رأس مال مؤسسي جديد إلى استراتيجيات الخزائن المؤسسية المماثلة. رغم أن دوافع الطلب الهيكلية، مثل احتمال إطلاق ETF للمُرهون ETH من BlackRock، قد تكون إيجابية على المدى المتوسط، فإن التأثير الفوري على السوق مرجح أن يكون سلبيًا: ينبغي للمتداولين توقع تقلب أكبر واحتمال ضغط هبوطي بينما يعيد المستثمرون تسعير المخاطر، ويراقبون تدفقات الخروج من محافظ الشركات، ويعدّلون مراكزهم تحسبًا لأي مبيعات قسرية إضافية أو أحداث إعادة تمويل. التأثير على المدى الطويل محايد إلى مختلط اعتمادًا على نجاح الاستراتيجيات المُرمَّزة وما إذا كان طلب صناديق ETF سيتحقق لامتصاص العرض.