Founders Fund יוצא במלואו מ‑ETHZilla בעוד אסטרטגיית מנועי סילון ממומנת בטוקנים מעוררת דאגה

| coinotag.com
קרן Founders Fund של פיטר תיל נמכרה לחלוטין מהחזקה שלה ב-ETHZilla, לפי תיקון 13G שהוגש ל-SEC ב-17 בפברואר. הקרן דיווחה בעבר על החזקה של 7.5% (11,592,241 מניות, כ-40 מיליון דולר) באוגוסט 2025. ETHZilla, שבעברה נקראה 180 Life Sciences, השיקה אסטרטגיית אוצר Ether (ETH) באמצע 2025, גייסה 425 מיליון דולר והרחיבה את ההחזקה ליותר מ-100,000 ETH באמצעות אג"ח להמרה. החברה מכרה 24,291 ETH בדצמבר 2025 עבור 74.5 מיליון דולר כדי להחזיר חובות וכעת מחזיקה כ-69,800 ETH. בדיווחים מקשרים את יציאת Founders Fund לסיבוב ההיערכות של ETHZilla לעבר נכסי תעופה מתוּקדשים באמצעות ETHZilla Aerospace, מה שעלול להגביר סיכון אסטרטגי וסיכון ביצוע. הכיסוי מציין גם תזוזות מוסדיות רחבות יותר: BitMine Immersion הגדילה החזקות לכ-4.325 מיליון ETH, בעוד Trend Research מכרה 651,757 ETH (ובהפסדים כבדים). המאמרים כוללים צילום טכני עבור ETH (רמות מחיר, RSI, EMA, תמיכה/התנגדות) ומזכירים את הצעת ה-ETF ל-staked-ETH של BlackRock — שצפויה לדרוש כ-18% מתגמולי ה-staking — כגורם ביקוש מבני פוטנציאלי. עבור סוחרים: היציאה מסמנת שינוי באמון המוסדי במודלים תאגידיים של אחזקת ETH, לחץ מכירות אפשרי לטווח הקצר על ETH בעקבות התאמות במאזן, וסיכון ביצוע גבוה יותר לחברות שרוקמות עסקים מתוּקדשים שאינם ליבתיים. יש לעקוב אחרי זרימות on-chain מארנקים תאגידיים, בגרויות אגרות להמרה, ופיתוחי ETF/רגולציה עבור תנודתיות קצרה טווח ורמזים לכיוון.
Bearish
היציאה המלאה של Founders Fund מ-ETHZilla—שהייתה בעבר בעלת מניות משמעותית של 7.5%—מציינת ירידה באמון המוסדי במודלים של קופות Ether תאגידיות. ETHZilla כבר מכרה חלק משמעותי מההחזקות שלה (24,291 ETH) כדי לכסות חובות, ומכירות נוספות המונעות על ידי מאזן או פירוק של איגרות חוב להמרה עלולות ליצור לחץ היצע בטווח הקצר על ETH. חוסר הוודאות הנוסף שנובע מהסיבוב של ETHZilla למנועי תג־מטוס מתוּקנים מגביר את סיכון הביצוע ועלול להרתיע הון מוסדי חדש מאסטרטגיות קופת־חברה דומות. למרות כי גורמי ביקוש מבניים כגון אפשרות ל-BlackRock staked-ETH ETF עשויים להיות בעלי השפעה חיובית בטווח הביניים, ההשפעה המיידית על השוק היא ככל הנראה שלילית: סוחרים צריכים לצפות לתנודתיות מוגברת וללחץ מטה אפשרי כאשר משקיעים מעריכים מחדש את הסיכון, מנטרים זרימות יוצאות מארנקים תאגידיים ומתאימים פוזיציות לקראת מכירות כפויות נוספות או אירועי מיחזור חוב. ההשפעה לטווח הארוך נייטרלית־עד־מעורבת ותלויה בהצלחת אסטרטגיות מתוּקנות ובכך אם הביקוש ל-ETF יתממש ויספוג את ההיצע.