Founders Fund rút hoàn toàn khỏi ETHZilla khi chiến lược token hóa động cơ phản lực gây lo ngại
Founders Fund của Peter Thiel đã hoàn toàn thoái vốn khỏi ETHZilla, theo sửa đổi 13G gửi tới SEC vào ngày 17 tháng 2. Quỹ trước đó báo cáo nắm giữ 7,5% (11.592.241 cổ phiếu, khoảng 40 triệu USD) vào tháng 8/2025. ETHZilla, trước đây là 180 Life Sciences, đã triển khai chiến lược kho bạc bằng Ether (ETH) giữa năm 2025, huy động 425 triệu USD và mở rộng nắm giữ vượt 100.000 ETH thông qua trái phiếu chuyển đổi. Công ty đã bán 24.291 ETH vào tháng 12/2025 để thu về 74,5 triệu USD nhằm trả nợ và hiện giữ khoảng 69.800 ETH. Việc Founders Fund rút vốn được liên kết trong các báo cáo với việc ETHZilla chuyển hướng sang tài sản hàng không được mã hóa thông qua ETHZilla Aerospace, điều này có thể làm tăng rủi ro chiến lược và thực thi. Bản tin cũng lưu ý các động thái tổ chức rộng hơn: BitMine Immersion tăng nắm giữ lên khoảng 4,325 triệu ETH, trong khi Trend Research đã bán 651.757 ETH (ghi nhận tổn thất lớn). Các bài viết bao gồm bản tóm tắt kỹ thuật cho ETH (mức giá, RSI, EMA, hỗ trợ/kháng cự) và đề cập tới đề xuất ETF ETH staking của BlackRock — sẽ chiếm khoảng ~18% phần thưởng staking — như một yếu tố cầu cấu trúc tiềm năng. Với nhà giao dịch: việc rút vốn báo hiệu sự dịch chuyển niềm tin của tổ chức vào mô hình công ty nắm giữ kho bạc bằng Ether, khả năng áp lực bán ngắn hạn lên ETH do điều chỉnh bảng cân đối, và rủi ro thực thi cao hơn với các công ty theo đuổi kinh doanh token hóa không cốt lõi. Giám sát dòng chảy on-chain từ ví công ty, thời hạn đáo hạn trái phiếu chuyển đổi và diễn biến ETF/quy định để đánh giá biến động ngắn hạn và tín hiệu định hướng.
Bearish
Việc Founders Fund thoái vốn hoàn toàn khỏi ETHZilla — trước đây là cổ đông lớn nắm 7,5% — báo hiệu sự giảm niềm tin của các tổ chức vào mô hình kho bạc doanh nghiệp nắm Ether. ETHZilla đã bán một phần đáng kể lượng nắm giữ của mình (24.291 ETH) để trang trải nợ, và việc bán thêm do áp lực bảng cân đối hoặc việc giải chấp trái phiếu chuyển đổi có thể tạo ra áp lực cung lên ETH trong ngắn hạn. Sự bất định gia tăng từ việc ETHZilla chuyển sang động cơ phản lực được token hóa làm tăng rủi ro thực thi và có thể ngăn cản dòng vốn tổ chức mới vào các chiến lược kho bạc doanh nghiệp tương tự. Mặc dù các động lực cầu mang tính cấu trúc, như khả năng có ETF staked‑ETH của BlackRock, có thể là tích cực trong trung hạn, tác động ngay lập tức tới thị trường có khả năng là tiêu cực: nhà giao dịch nên kỳ vọng biến động gia tăng và khả năng áp lực giảm khi nhà đầu tư định giá lại rủi ro, theo dõi dòng tiền ra từ ví doanh nghiệp và điều chỉnh vị thế trước bất kỳ đợt bán bắt buộc bổ sung hoặc sự kiện tái cấp vốn nào. Tác động lâu dài là trung lập đến hỗn hợp tùy thuộc vào việc các chiến lược token hóa có thành công và liệu nhu cầu từ ETF có xuất hiện để hấp thụ nguồn cung hay không.