Founders Fund完全撤出ETHZilla，代币化喷气发动机策略引发担忧
彼得·蒂尔关联的Founders Fund已于2月17日通过向美国证监会提交的13G修正文件完全撤出对ETHZilla的持股。该基金在2025年8月曾报告持股7.5%（11,592,241股，约4000万美元）。ETHZilla（前身为180 Life Sciences）在2025年中期启动以太（ETH）国库策略，筹集4.25亿美元，并通过可转债将持仓扩展至逾100,000 ETH。公司在2025年12月出售了24,291 ETH，套现7450万美元以偿还债务，目前持仓约69,800 ETH。报道将Founders Fund的撤出与ETHZilla通过ETHZilla Aerospace开展的代币化航空资产（喷气发动机）业务联系在一起，认为该转向可能增加策略和执行风险。文章还提到其他机构动作：BitMine Immersion将持仓增至约432.5万ETH，而Trend Research抛售651,757 ETH并承受重大亏损。报道包含ETH的技术面快照，并指出BlackRock申请的质押以太ETF（将收取约18%质押费）可能成为结构性需求来源。对交易员的要点：此撤资反映机构对以太国库公司模式信心的变化，可能带来短期ETH卖盘压力，并提高那些进行非核心代币化业务公司的执行风险。短期应关注企业钱包链上流动、可转债到期情况以及ETF/监管进展，以把握波动与方向性线索。
看跌
Founders Fund完全撤出ETHZilla——此前为重要的7.5%股东——表明机构对公司以太国库模式的信心下降。ETHZilla此前为偿债已出售了大量ETH（24,291枚），若出现进一步的资产变现或可转债撤出，将在短期内造成对ETH的供应压力。ETHZilla转向代币化喷气发动机等业务增加了执行不确定性，可能让更多机构对类似国库策略保持观望。尽管BlackRock提出的质押以太ETF等结构性需求在中期可能支撑价格，但短期影响倾向负面：交易员应预期波动性上升和下行压力，密切关注公司钱包流出、可转债到期以及可能触发的强制出售或再融资事件。长期影响则取决于代币化策略是否成功以及ETF需求是否兑现，整体可能是中性到混合。