La rentabilidad de los bonos franceses alcanza su nivel más alto en 24 años ante el aumento de los riesgos de deuda

La rentabilidad de los bonos franceses subió del 5,002 % el 21 de octubre a un máximo del 5,142 % el 22 de octubre, su nivel más alto desde 2002, antes de moderarse hasta aproximadamente el 5,04 % el 23 de octubre. El diferencial respecto a los bonos alemanes se amplió de unos 157 a 177 puntos básicos, su mayor nivel desde 2011. El aumento de la rentabilidad de los bonos franceses refleja la preocupación de los inversores por las finanzas públicas y la incertidumbre política, no la inminencia de un impago ni la pérdida de acceso a los mercados. La deuda pública de Francia asciende a unos 3,6 billones de euros, aproximadamente el 119 % del PIB. El Tesoro prevé que la deuda alcance el 119,3 % del PIB en 2026 y el 121,7 % en 2027, mientras que se espera que el déficit presupuestario de este año llegue al 5,4 %, por encima del límite de referencia del 3 % de la UE. Sigue sin estar claro si el presupuesto de 2027, que incluye 43.000 millones de euros en nuevas medidas fiscales, contará con apoyo parlamentario. Francia prevé emitir en 2027 unos 340.000 millones de euros en bonos a medio y largo plazo, y se estima que los costes de los intereses del sector público aumentarán de 79.200 millones de euros este año a 91.200 millones el próximo. El encarecimiento de la financiación podría limitar el gasto público y repercutir en las hipotecas y la financiación empresarial. La actividad económica también se está debilitando: el PMI compuesto preliminar de octubre cayó a 48,4 desde 51,1. Para los operadores de criptomonedas, la relevancia es principalmente indirecta: una presión sostenida sobre los mercados francés y europeo podría aumentar la aversión al riesgo y la volatilidad de los activos globales, pero esta noticia no ofrece una señal directa sobre ninguna criptomoneda concreta.